计算机行业AIGC投资机会梳理：ChatGPT快速流行，重构AI商业模式-招商证券_20页_2mb

ChatGPT快速流行，重构AI商业模式

核心内容

随着ChatGPT的迅速崛起，AIGC（人工智能生成内容）技术已成为AI发展的新趋势。其订阅收费模式打破了传统AI技术变现困难的限制，推动了AIGC商业空间的扩展。未来，C端用户对AIGC技术的付费将成为常态，产业链相关企业将迎来价值重估。

主要观点

• AIGC技术具备生成创造能力，已广泛应用于多个领域，包括自然语言处理、图像生成、代码编写等。
• ChatGPT的订阅计划（ChatGPT Plus）为AIGC商业模式提供了新思路，推动了AI技术从嵌入式项目向更广泛的应用场景扩展。
• AIGC产业链由算力、算法模型和应用三个部分构成，其中算力基础设施是模型训练的关键支撑。
• 海内外科技巨头正在加快布局AIGC领域，构建自身壁垒，初创企业则专注于应用开发。

关键信息

• AIGC产业链构成：算力、算法模型、应用。
• 算力提供商：包括阿里、腾讯、百度、商汤等，其中商汤的临港AIDC具备每秒3.74百亿亿次浮点运算的算力，可支撑大模型训练。
• 算法模型构建者：百度、科大讯飞等公司具备AIGC大模型构建能力，例如百度的文心大模型、科大讯飞的机器人超脑。
• 应用开发者：包括金山办公、同花顺、拓尔思、云从科技、格灵深瞳、汉王科技、万兴科技等，分别在办公、金融、智能问答、人机协同、数据智能、档案管理、视频创作等领域有所布局。
• AIGC商业模式：包括API服务、按产出内容收费、模型训练费用、数据服务、SaaS订阅等。
• 风险提示：AIGC商业化低于预期、AI伦理风险。

投资机会梳理

（1）百度

• 技术：基于飞桨深度学习平台，开发了文心大模型，涵盖NLP、CV、跨模态、生物计算、行业大模型。
• 产品：文心一格（文生图）、文心百中（搜索系统）、ERNIE3.0、ERNIE-ViLG、PLATO等。
• 未来计划：预计3月推出ChatGPT竞品“文心一言”。

（2）商汤

• 技术：SenseCore AI大装置，提供算力支持。
• 应用：数字人、虚拟穿戴、智能视频创作平台“商汤智影”。
• 商业模式：体验版、专业版、高级版、团队版。

（3）科大讯飞

• 技术：讯飞超脑，涵盖多模态感知、多维表达、认知智能等。
• 应用：虚拟主播、数字员工、虚拟偶像、虚拟客服。
• 未来计划：2023年发布机器人软硬一体解决方案。

（4）海天瑞声

• 技术：AI数据服务，包括数据采集、标注、评测、方案设计。
• 优势：全球190种语言数据支持，覆盖多个行业场景。
• 应用：帮助客户构建文本聊天机器人、搜索相关性、情绪分析、内容审核等。

（5）金山办公

• 技术：基于AI的智能写作产品，支持文本自动生成、校对、辅助成稿等功能。
• 应用：Office生产力套件集成ChatGPT，提升办公效率。

（6）同花顺

• 技术：智能金融问答、智能投顾，基于自然语言处理技术。
• 应用：金融领域问答、投顾服务、企业舆情分析等。
• 优势：准确率高、垂类丰富、数据准确。

（7）拓尔思

• 技术：TRS小思智能问答机器人系统，支持语法语义分析、信息源识别、知识图谱构建等。
• 应用：政府智能问答、企业智能客服、行业知识问答等。
• 优势：支持多领域知识学习，具备知识库快速构建能力。

（8）云从科技

• 技术：CWOS人机协同操作系统，支持人机交互、算法工厂、AI数据湖等。
• 应用：虚拟数字人、人机协同系统、智能客服等。
• 布局：从2020年开始布局大模型，已在多个行业应用。

（9）格灵深瞳

• 技术：深瞳大脑，包含数据平台和训练平台，支持多种AI技术。
• 应用：城市管理、智慧金融、商业零售等。
• 功能：数据采集、预处理、标注、模型训练、优选、管理等。

（10）汉王科技

• 技术：自然语言处理技术，包括要素抽取、知识图谱、机器翻译、自动问答等。
• 应用：智能问答、档案管理、文教行业等。
• 优势：深度融合OCR、人脸识别、NLP及区块链等技术。

（11）万兴科技

• 技术：AIGC能力，支持AI文字绘画、AI以图绘画、AI局部改图等功能。
• 应用：万兴爱画、万兴喵影，支持多端使用。
• 特色：可生成多种艺术风格，包括梵高风格。

风险提示

• 商业化风险：AIGC技术在知识理解、时效性等方面存在缺陷，若无法快速拓展至其他领域，可能影响商业化进程。
• 伦理风险：AI对人的存在性地位、边界和尺度提出挑战，存在伦理问题。

评级说明

• 股票评级：强烈推荐、增持、中性、减持。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，香港以恒生指数为基准，美国以标普500为基准。

分析师信息

• 刘玉萍：计算机行业首席分析师，北京大学汇丰商学院金融学硕士，优势领域云计算。
• 周翔宇：计算机行业分析师，三年中小盘研究经历，曾获新财富中小市值团队奖项。
• 孟林：计算机行业分析师，中科院信息工程研究所硕士，具备技术背景和投资经验。

结论

AIGC技术正快速渗透到各个领域，推动AI商业模式的创新。未来，具备大模型构建能力的科技巨头将构建自身壁垒，而应用开发者则将围绕这些技术进行创新。投资者应关注具备核心技术及应用能力的公司，同时注意潜在的商业化和伦理风险。