全球发展中心-SDR回收影响储备管理吗？联合王国的情况（英）-2023.11-10页_368kb

关键发现

• 英国的SDR回收（通过IMF的PRGT和RST机制）不会显著减少其外汇储备总额，因为回收只是资产组成变化，而不是规模变化。VTA市场机制允许平衡SDR持有，可能引发储备货币转换，但不影响总规模。
• SDR回收影响储备构成，例如增加SDR贷款而非直接持有SDR，这可能导致短期内被VTA市场要求购买更多SDR，但从长期看，不会过度累积SDR风险。
• 建议IMF改革VTA选择机制，将SDR贷款计入SDR持有，以避免惩罚性交易，并扩大VTA成员资格，确保公平。
• 英国是SDR回收积极贡献者，但其他G20国家如日本、法国等贡献更大。SDR回收支持低收入国家，但效率低，仅部分资金实际 disbursed。

主要教训

1. SDRs仅在IMF批准时移出，VTA交易依赖于IMF选择。
2. 回收不改变总储备规模，但可能改变资产组成。
3. 改革VTA机制可减轻对回收国的负担。

综合评价

SDR回收不 impair 接收国管理，但需要IMF改革。