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玉米市场分析简报

分析师团队 | 农业产品研究团队

本报告摘自《行业玉米日报》2024年6月20日内容。

一、行情回顾与操作建议

当前态势

玉米市场呈现短期震荡、中长期偏强基本格局。期货方面，2409合约当日小幅高开后先扬后抑，终收于2463元/吨，涨幅0.16%；成交量增加，持仓量上升至736,987手。现货方面，锦州港二等玉米平舱价维持在2400元/吨。

核心矛盾

1. 供应端：东北贸易商成本抬升导致惜售情绪增强，市场库存量环比缩减。进口玉米和小麦补充饲料原料库存，形成一定压力。

2. 需求端：

   • 加工企业库存处于高位，利润受损，存在停产预期，消费量环比下滑。
   • 养殖环库存下降，补库积极性减弱。
   • 港口与企业库存总体偏高，空间有限。

未来展望

短期价格虽受新麦上市预期小幅拖累，但成本支撑仍在，建议投资者谨慎关注。中长期看市场维持震荡偏强运行，关注天气变化对单产的潜在影响。

二、行业要闻精要

1. 华北夏收进度明朗：

   • 河北小麦收割80%以上，夏玉米播种过七成。永年区508万亩麦田全部收割完毕。
   • 永年农场3000亩麦子平均亩产超600公斤，较增30公斤。夏玉米播种任务已完成92%。
   • 局部高温持续，多地抗旱保苗措施积极，农业部门加强技术服务与水源协调。

2. 进口结构数据显露新特征：

   • 1-5月我国玉米进口略降0.5%，但仍处低水平。
   • 小麦、大麦进口激增，替代饲用需求加大，陈季玉米库消比回升。
   • 即使流通玉米减少，由于进口饲料原料补充，全年供需格局基本无忧。

3. 区域出口天气信息分化

   • 乌克兰2023/24年度谷物出口增长36%，玉米出口2760万吨。
   • 巴西主产区天气状况参差：中部气温偏低，南部降水偏少。

三、数据概览分析

1. 基差状态：当前玉米升贴水结构需结合图3具体解读，但可关注基差波动情况。

2. 港口库存显著偏高：北方（图4）、南方（图5）港口库存均与往年同期相比处于高位，但环比可能趋稳。

3. 进口节奏与内外价差：玉米进口量温和下滑，小麦玉米价差（图7）反映现货市场进口小麦替代趋势。

4. 饲料工业景气度：饲料产量数据（图8）可用于判断下游需求变化趋势。

免责声明 本简报内容由建信期货研究发展部整理，引用信息均基于公开渠道。市场有风险，投资需谨慎。具体市场操作建议请咨询持牌专业人士。（信息截至：2024年6月21日）