20180608-太平洋-农林牧渔行业深度报告_白羽鸡巅峰之作_最深刻的解读_没有之一__9页_1mb

白羽肉鸡行业深度分析总结

核心内容

本报告聚焦中国白羽肉鸡行业，分析其周期性特征及成长潜力，指出当前行业已进入周期右侧，具备投资价值。报告强调，白羽肉鸡行业在经历多年深度亏损后，正迎来新的发展机遇，主要得益于供给端的短缺传导、消费端的增长潜力以及产业链的整合升级。

主要观点

1. 周期右侧，投资时机成熟

• 中国白羽肉鸡行业自2013年起经历了长达5年的深度亏损，2016年短暂反弹后，行业陷入更严重的亏损。
• 2018年行业出现反转，供给短缺已从祖代引种不足传导至父母代和商品代，具备可持续性。
• 当前行业已进入价格上涨和业绩兑现的阶段，市场情绪逐渐回暖，投资机会显现。

2. 2018反转VS2016反弹

• 2016年反弹：由需求激增引发，父母代场疯狂补栏导致鸡苗价格暴涨，但供给短缺尚未显现，不可持续。
• 2018年反转：由供给短缺驱动，祖代引种不足已传导至产业链上下游，具备长期增长潜力。

3. 周期与成长并存

• 从5-7年维度看，肉鸡行业是强周期性行业，但从10-20年维度看，产业成长空间巨大。
• 消费端：中国的人均鸡肉消费量远低于美国、日韩等地，未来增长潜力大。
• 供给端：白羽肉鸡是工业化、标准化程度最高的肉类，养殖与屠宰深度融合，食品安全可控，具备较强成长性。

关键信息

行业趋势

• 鸡肉消费将逐步取代猪肉，成为主流。
• 产业链整合加速，下游深加工和熟食领域发展迅速。

投资建议

• 短期推荐：益生股份（002458）、民和股份（002234），受益于鸡苗价格上涨带来的业绩弹性。
• 长期看好：圣农发展（002299）、禾丰牧业、仙坛股份（002746）、新希望等企业，因其在下游屠宰和深加工端具备优势。

风险提示

1. 突发重大疫情风险：可能引发禽畜死亡，影响市场需求和企业盈利能力。
2. 价格不及预期风险：肉类价格波动可能影响企业利润。
3. 原材料价格波动风险：饲料、玉米等原材料价格受天气和市场影响较大，可能对成本控制带来压力。

推荐公司及评级

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

证券分析师介绍

• 周莎：FRM，四川大学应用数学系本科，南开大学应用数学系硕士；有四年消费行业买方研究经历，三年农林牧渔卖方研究经历；曾任职于红塔红土基金、国海证券、招商证券、国金证券，2018年3月加入太平洋证券研究院，担任农林牧渔行业分析师。

销售团队信息

太平洋证券信息

• 公司名称：太平洋证券股份有限公司
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 许可证编号：13480000

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。