20160522-广发证券-轻工造纸行业周度跟踪报告_上市公司中标即开福彩项目_体育创业一季度融资超百亿_建材家居景气指数持续提升_中国虚拟现实消费潜力巨大_36页_3mb

轻工造纸行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

• 彩票行业：天音控股子公司中标四川即开型彩票销售管理系统集成项目，行业政策有望在欧洲杯前明朗化，建议关注500彩票网、鸿博股份、中体产业、天音控股等。
• 体育产业：体育创业融资持续升温，2016年第一季度融资超百亿。中证体育成分股中有15家表现优于沪深300，建议关注雷曼股份、中体产业、贵人鸟和智美体育。
• 包装与文具行业：塑料包装原料价格保持平稳，个性化包装对年轻消费者影响显著，建议关注合兴包装。文具行业景气指数保持高位，校园渠道管控力强的晨光文具值得关注。
• 家具与展示行业：建材家居景气指数（BHI）持续提升，定制家具和虚拟现实技术（VR）应用潜力巨大，建议关注易尚展示。
• 造纸行业：纸张和纸浆价格稳定，行业营收同比增速加快，供给侧改革利好优质企业，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业。
• IPO进展：本周西安环球印务由已通过发审会转为证监会核准，新增重庆正川医药包装材料待上市。

主要观点与建议

1. 彩票行业

• 政策预期：欧洲杯前互联网彩票政策有望明朗，6月前后仍为政策发酵期。
• 融资情况：2016年第一季度体育创业融资超百亿，体育产业整体热度上升。
• 市场表现：中证体育成分股中有15家表现优于沪深300，泰亚股份、天津松江涨幅居前。
• 重点公司：建议关注500彩票网、鸿博股份、中体产业、天音控股等。

2. 体育产业

• 赛事赞助：欧洲杯作为商业价值巨大的赛事，成为体育品牌争夺的焦点。
• 品牌影响：耐克、阿迪达斯、彪马三巨头竞争激烈，欧洲杯期间有望带动产品销售。
• 趋势分析：体育产业正向细分领域深入，具有深度布局和品牌影响力的公司更具投资价值。

3. 包装与文具行业

• 包装行业：个性化包装对年轻消费者影响显著，下游需求稳定，建议关注合兴包装。
• 文具行业：校园渠道管控力强、人文管理壁垒高的公司具备竞争优势，晨光文具被重点推荐。

4. 家具与展示行业

• BHI指数：2016年4月BHI指数同比环比均提升，反映居民装修需求回暖。
• VR技术：中国VR消费潜力巨大，未来四年市场规模有望增长36倍，易尚展示被重点推荐。

5. 造纸行业

• 价格情况：本周纸张与纸浆价格稳定，行业营收同比增速加快。
• 政策影响：供给侧改革利好优质企业，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业。
• 出口情况：2015年1-10月造纸行业出口营收同比下降，但国内需求稳定。

关键信息与数据

一、彩票行业

• 天音控股子公司中标四川即开彩票销售管理系统集成项目，金额2498万元。
• 2015年全年体育创业公司融资约70亿元，2016年第一季度超100亿元。
• 中证体育指数本周下跌0.16%，但15家成分股表现优于沪深300。
• 2016年2月彩票销售额同比减少9.4%，其中即开型彩票销售增长2.0%。

二、体育产业

• 耐克在欧洲杯赞助方面持续发力，2016年欧洲杯赞助6支国家队。
• 彪马在欧洲杯赞助方面也表现强劲，2016年赞助5支国家队。
• 2016年5月17日，纽约彩票及视频彩票终端机收入同比增长5.8%。

三、包装与文具行业

• 塑料包装原料价格平稳，PS价格下降3.16%。
• 义乌文化用品景气指数、规模指数、效益指数均保持高位。
• 合兴包装正在进行对国际纸业亚太业务的收购，布局智能包装服务。

四、家具与VR行业

• 2016年4月全国建材家居景气指数（BHI）为111.66，同比上升12.08点。
• VR市场潜力巨大，中国VR设备消费预计占全球总量的40%，相关企业如易尚展示被重点推荐。

五、造纸行业

• 2016年1-3月造纸业营收同比增长6.2%，利润总额增长12.8%。
• 纸张与纸浆价格保持稳定，国内纸浆产量同比上涨2.62%。
• 供给侧改革将推动优质企业盈利提升，建议关注晨鸣纸业、太阳纸业。

风险提示

• 经济增速超预期下滑导致需求萎缩。
• 原料价格过快上涨。
• 体育产业市场化推进可能引发行政干预。
• 互联网彩票政策可能突然转向。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2016-05-22

重点公司盈利预测

• 合兴包装：推进智能包装服务，预计未来业绩贡献显著。
• 晨光文具：凭借校园渠道管控和人文管理，有望持续领跑行业。
• 晨鸣纸业：受益于供给侧改革，盈利预期良好。
• 太阳纸业：受益于纸浆价格下行，盈利有望提升。

图表索引

• 图1：耐克和阿迪达斯在欧洲市场的销售增长率
• 图2：耐克和阿迪达斯欧洲市场销售收入
• 图3：耐克分产品全球销售情况
• 图4：彪马全球销售情况
• 图5：中证体育产业指数本周表现
• 图6：中证体育指数成分股本周表现
• 图7：彩票销售额（当月/亿元）
• 图8：彩票销售增速（当月）
• 图9：彩票销售额（累计/亿元）
• 图10：彩票销售增速（累计）
• 图11：微信竞猜游戏和必赢彩票购彩
• 图12-15：家电行业各类产品增速
• 图16-17：食品饮料与日用品行业增速
• 图18-20：消费电子行业各类产品增速
• 图21：塑料包装原料成本走势
• 图22-25：文具行业营业收入、利润总额及景气指数
• 图26-27：义乌文化用品景气指数
• 图28：房地产投资与销售同比增速
• 图29：全国建材家居景气指数（BHI）
• 图30：木材期货价格
• 图31-32：虚拟现实指数及成分股表现
• 图33-36：包装纸、文化用纸、国际与国内纸浆价格走势
• 图37-39：纸张产量、消费结构及固定资产投资
• 图40-44：造纸行业营收、利润、利润率及出口情况

相关研究与动态

• 体育行业：乐视体育与永乐文化合作创建“乐加乐体育”；CBA改革方案公布。
• 彩票行业：天音控股中标四川即开彩票项目；微信竞猜游戏与彩票代销重启相关。
• 文具行业：晨光文具完成工商变更，注册资本增至9.2亿元；贝发集团入选十大品牌。
• VR行业：谷歌发布Daydream VR平台，推动虚拟现实技术应用；eBay推出虚拟现实百货商场。

总结

本报告对轻工造纸行业进行了多维度分析，涵盖彩票、体育、包装、文具、家具、VR及造纸等多个细分领域。各行业均呈现出不同程度的回暖或增长趋势，尤其在政策支持和市场推动下，体育和彩票板块表现尤为突出。文具与包装行业则受益于消费升级和个性化需求。造纸行业受益于供给侧改革及原材料价格下行。投资者可重点关注相关行业的龙头公司和具备前瞻布局的标的，如晨光文具、合兴包装、晨鸣纸业、太阳纸业、易尚展示、中体产业、天音控股等。同时，需警惕政策风险和原材料价格波动对行业的影响。