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尿素市场周报总结（2024年10月25日）

一、整体市场表现

本周国内尿素价格窄幅震荡，山东地区主流出厂价（中小颗粒）环比下跌10元/吨，至1750-1800元/吨。期货市场方面，郑州尿素主力合约（UR2501）周度上涨1.6%，呈现震荡上行态势。国内现货价格波动较大，山东、江苏等地部分下跌。出口方面，9月份尿素出口量同比下降99.22%，整体外需疲软。

二、供应与库存

本周国内尿素日产量小幅上升，中国尿素产能利用率环比增加0.67%至85.22%。主要产区中，山东、河南等产量增长明显，而山西、安徽等产量下降。尿素企业库存持续高位，总库存量环比增加5.02%，部分外发企业库存压力较大，但港口库存小幅下降0.45%。

三、需求与出口

需求方面，秋季肥市场进入尾声，农业需求疲软，复合肥产能利用率下滑至29.74%，企业生产积极性不高。下游需求转向冬储尚需观察，市场整体观望情绪浓厚。出口数据方面，9月尿素出口量环比下滑63.69%，同比降幅达99.22%，外需对价格支撑减弱。

四、期货市场

尿素期货UR2501合约震荡收涨，价差（1-5）收于-47，持仓净空头，市场情绪偏悲观。仓单数量较上周减少1579张，基差走弱至-28元/吨，反映现货与期货价格分割加剧。

五、策略建议与风险点

建议短期围绕1760-1880元/吨区间交易。主要风险因素包括需求不及预期、出口下滑及政策变动。上游成本端动力煤价格稳定，但海外天然气价格上涨可能影响后续成本传导。

简析

本周尿素市场供需格局分化，产量小幅反弹但需求转淡，库存压力或延续。价格波动重心或取决于检修恢复进度、出口政策及下游冬储启动情况。下游复合肥行业开工冷暖与三聚氰胺产能利用率上升形成对比，需持续追踪。