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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析

核心内容概述

本报告分析了2022年10月18日白糖与橡胶市场的基本面及后期关注点，重点探讨了国际产区天气、产量变化、汇率影响以及国内消费情况对价格走势的影响。

白糖市场分析

基本面情况

1. 国内生产与销售：

   • 本制糖期全国共生产食糖956万吨。
   • 截至9月底，累计销售食糖867万吨，销糖率90.7%。
   • 广西结转库存83.27万吨，同比增加6.86万吨；云南结转库存37.17万吨，同比减少3.25万吨。

2. 国际产区影响：

   • 巴西中南部产区因强降雨导致糖产量下降，9月下半月产量为170万吨，同比下降27.3%，制糖比45.4%，环比下降。
   • 印度马哈拉施特拉邦也因强降雨影响甘蔗产量，开榨时间推迟。
   • 美国农业部预计，2022/23榨季巴西甘蔗产量将增加4500万吨至6.21亿吨，泰国糖产量预计增加3%至1050万吨，欧盟供应缺口扩大至100万吨。

主要观点

• 郑糖近期走高主要受巴西和印度产区天气影响，导致糖产量下降，进而推高价格。
• 美糖走强带动郑糖同步上涨，显示国际市场对白糖价格的影响力。
• 国内新榨季即将开始，需关注产区天气对收割进度的影响。
• 人民币汇率贬值可能影响进口成本，进而对国内现货价格产生提振作用。

后期关注点

• 美糖：

  • 巴西中南部与印度马哈拉施特拉邦的强降雨持续时间，将影响甘蔗产量及压榨进程。
  • 油价走势对制糖比有重要影响。

• 郑糖：

  • 国内新榨季开始后，产区天气状况对收割是否有利。
  • 消费端在10月至新年期间偏弱，价格走势将更多跟随外盘。
  • 人民币汇率走势对进口成本及现货价格的影响。

橡胶市场分析

基本面情况

1. 国内汽车产销：

   • 9月份汽车产销分别达到267.2万辆和261万辆，环比增长11.5%和9.5%，同比增长28.1%和25.7%。
   • 重卡市场销售约5.2万辆，环比增长13%。

2. 全球供需情况：

   • 9月全球天然橡胶产量138万吨，环比增长5.1%；消费量126.7万吨，环比增长6.6%。
   • 马来西亚计划推动与泰国、印尼等橡胶生产国合作，制定国际橡胶价格最低标准，以维持胶价稳定。

3. 市场数据：

   • 2022年前8个月美国进口轮胎20354万条，同比增长11.8%。
   • 上海期货交易所上周天然橡胶库存308980吨，环比增加2718吨；期货仓单284790吨，环比增加13870吨。

主要观点

• 沪胶近期震荡下跌，主要因海南、泰国和越南产区强降雨减少，原料产出回升，现货价格走低。
• 国内汽车产销持续增长，对橡胶需求有一定支撑。
• 马来西亚推动国际合作以稳定胶价，可能对市场产生政策性影响。

后期关注点

• 产区天气：
  • 泰国与马来西亚将在10月底进入产胶旺季，若天气良好，原料产出增加将对现货价格形成压力。
• 出口配额传闻：
  • 亚洲重要天然橡胶生产国可能召开会议，讨论出台出口配额以稳定价格，需密切关注市场动向。
• 国内消费延续性：
  • 关注9月份良好的汽车产销态势能否在后期持续，以判断对橡胶需求的支撑力度。

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