2017汽车行业对外投资报告_17页_1mb

中国汽车行业对外直接投资总结

核心内容

2016年中国汽车行业的对外直接投资呈现出明显的结构性变化。在政策支持和市场驱动下，整车和零部件企业加速全球化布局，但海外并购热度下降，绿地投资则显著回升。整体投资趋势表明，中国汽车企业正从简单的市场扩张转向更深层次的技术合作与产业升级。

主要观点

• 政策与市场驱动：政府对小排量汽车购置税减半和新能源汽车补贴政策推动了市场增长，但企业需通过对外投资提升国际竞争力。
• 投资形式分化：2016年海外并购交易数量和金额均下降，而绿地投资数量和金额显著增长，成为对外投资的主流形式。
• 国企与民企角色变化：国企在海外并购中趋于理性，交易数量减少；民企则保持活跃，成为跨境并购的主力军。
• 投资区域变化：美国和西欧仍是主要投资目的地，但中东欧因“一带一路”战略的推动，成为新兴投资区域。
• 技术导向明显：企业更关注获取先进技术、专利、成熟品牌和管理经验，尤其在新能源汽车、车联网和自动驾驶等领域。
• 风险因素增加：外汇管制、资本外流控制、东道国审查趋严等因素对对外投资造成影响，企业需加强尽职调查和融资策略。

关键信息

投资概况

• 2016年，中国汽车整车和零部件企业共宣布对外投资项目69起，金额达62亿美元。
• 海外并购交易数量和金额同比下降，仅18起，涉及金额30.26亿美元。
• 绿地投资数量和金额均增长，达到51笔，金额31.75亿美元，成为主要投资形式。

海外并购趋势

• 国企理性化：大型国企因利润下滑和政策限制，海外并购步伐放缓。
• 民企活跃：民企在海外并购中表现积极，交易数量和金额占主导地位。
• 技术导向：并购标的多集中在新能源汽车、车联网、自动驾驶等新兴领域。
• 区域集中度：美国和德国仍是主要并购目标国，占交易总量的60%和总金额的90%。

绿地投资趋势

• 区域转移：传统投资区域如拉美、非洲吸引力下降，中东欧因“一带一路”政策成为新兴投资热点。
• 投资形式多样化：整车厂投资重点转向研发中心，零部件企业则加强属地化生产。
• 捷克成为重点：捷克因汽车工业基础雄厚、政策宽松和成本优势，成为中资企业绿地投资的首选地。

风险提示

• 资本外流控制：政府加强对外投资真实性审核，影响交易审批和资金出境。
• 外汇管制影响：外汇管制导致交易成本和履约风险上升，企业需采取多元化融资方式。
• 东道国审查趋严：德国等国家加强对外资的审查，尤其关注国企背景、产业政策驱动和补贴情况。

投资趋势展望

• 整体趋势放缓：未来对外投资步伐可能趋于平缓，大额并购和非主营业务并购将面临更多挑战。
• 战略性并购：以技术创新和产业升级为目标的战略性并购将成为新动力。
• “民进国退”趋势：民企将在海外并购中占据更大比重，而国企因政策限制可能进一步减少非战略性投资。

中国汽车行业服务核心团队

• 何马克博士：领导合伙人，德勤中国汽车行业，邮箱：mchecker@deloitte.com.cn
• 虞正：领导合伙人，德勤中国汽车行业财务咨询，邮箱：micyu@deloitte.com.cn
• 肖天晶：领导合伙人，德勤中国汽车行业税务咨询，邮箱：lixiao@deloitte.com.cn
• 洪延安：领导合伙人，德勤中国汽车行业审计及鉴证，邮箱：johnhung@deloitte.com.cn
• 周梓滔：领导合伙人，德勤中国汽车行业风险咨询，邮箱：totchow@deloitte.com.cn

德勤简介

• 德勤全球：提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务服务，服务全球80%的财富500强企业。
• 德勤中国：自1917年在上海设立办事处以来，持续为中国企业提供专业服务，助力其应对复杂商业挑战。

总结

2016年中国汽车行业的对外投资呈现出“海外并购降温、绿地投资升温”的趋势。国企因政策和经营效益问题趋于理性，民企则凭借灵活决策机制保持活跃。投资区域向中东欧转移，技术导向和属地化生产成为主要方向。同时，政策监管趋严和外汇管制增加了投资风险，企业需加强尽职调查和融资策略。未来，战略性并购和“民进国退”趋势将持续，德勤作为专业顾问，将继续为汽车行业提供全方位支持。