20140317-国金证券-金属制品行业_热压钕铁硼到底有多好__12页_882kb

热压钕铁硼行业专题报告总结

核心内容

热压/热变形钕铁硼是钕铁硼行业未来的重要发展方向，其重要性将逐渐追平烧结钕铁硼。该技术通过高温塑性成形实现纳米级晶粒定向排列，具有更高的矫顽力和更低的稀土含量，尤其适合高温环境下的应用，如汽车电机、风电电机、空调压缩机等。此外，热压钕铁硼具备更高的原料利用率（80%以上）和更优的抗腐蚀性能，使其在成本和性能上具备优势。

主要观点

• 性能优势：热压钕铁硼的磁能积与烧结钕铁硼相当，但矫顽力更高，且耐腐蚀性更优。
• 成本优势：热压钕铁硼在不添加重稀土元素的情况下仍能保持高性能，降低了对镝、铽等稀缺资源的依赖，从而降低成本。
• 市场潜力：随着新能源汽车、风电、空调等行业的快速发展，热压钕铁硼在低镝高矫顽力领域的需求将快速增长，替代烧结钕铁硼的进程加速。
• 技术瓶颈：目前全球仅有日本大同电子实现热压钕铁硼量产，国内尚未有企业实现大规模生产，因此国内企业需加快技术升级。

关键信息

市场数据（人民币）

技术对比

应用领域与需求预测

• 汽车EPS磁体：预计2014年全球需求约4,660吨，2020年有望达到5,731-8,023吨。
• 空调压缩机磁体：2014年需求约4,660吨。
• 风电电机磁体：2014年需求约6,000吨。
• 电梯提升电机磁体：2014年需求约3,123吨。
• 新能源汽车驱动电机磁体：预计2014年全球需求约10,000-15,000吨。

未来发展方向

• 低镝高矫顽力：热压钕铁硼通过细化晶粒提高矫顽力，减少镝含量2-3%，在不牺牲性能的前提下显著降低成本。
• 形状突破：日本大同已开发出板状热压磁体，突破了传统环状磁体的限制，拓展了应用范围。
• 替代进程：预计2014年起热压钕铁硼对烧结钕铁硼的替代将进入加速阶段，尤其在高端领域。

相关标的

投资建议

• 首选标的：银河磁体，具备一定的量产能力与市场前景。
• 次选标的：大同特钢，全球唯一实现量产的热压钕铁硼企业，具有显著的先发优势。
• 关注标的：正海磁材、中科三环、宁波韵升，需持续关注其在热压技术上的突破与应用进展。

总结

热压钕铁硼凭借其高矫顽力、低稀土含量、高原料利用率等优势，正逐步在高温应用领域取代烧结钕铁硼。随着新能源汽车、风电、电梯等行业的快速发展，热压钕铁硼的市场需求将大幅增长。日本大同电子是目前全球唯一实现量产的公司，国内企业需加快技术升级与量产能力提升，以应对未来市场趋势。