20220805-浙商证券-房地产行业点评报告_救助思路有转变_看Q3政策双管齐下_2页_672kb

房地产行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2022年8月5日，由浙商证券研究所杨凡撰写，分析当前房地产行业面临的政策支持与市场修复情况。报告指出，随着地方层面纾困基金的推出，房地产行业政策思路正发生转变，从单纯救助项目向救项目与救企业并重的方向发展。同时，Q3政策有望进一步释放，推动市场信心恢复，利好具备较强拿地能力和销售市占率提升潜力的地产公司。

主要观点

政策思路转变

• 从项目救助转向企业救助：郑州推出的百亿纾困基金标志着政策思路的转变，不仅关注项目盘活，也注重房企资金链的修复，形成“以项目救房企，以房企救更多项目”的良性循环。
• 政策工具箱进一步释放：政治局会议提出“因城施策用足用好政策工具箱”，表明政策支持力度加大，预计将推动更多城市出台宽松措施，如降低首付比例、房贷利率、放开限购限贷等。

市场修复趋势明确

• 需求修复趋势确定性强：报告认为H2房地产市场将呈现明显修复态势，政策支持将增强市场信心，带动销售回暖。
• 政策供需双管齐下：Q3预计将有更多配套政策推出，结合分线城市调控放松，有助于推动行业整体复苏。

投资建议

• 看好房地产行业整体前景：行业评级为“看好”，预计行业指数将跑赢沪深300指数。
• 重点推荐企业：
  • 龙头房企：A-保利发展；H－中国海外发展、龙湖集团。
  • 优质区域小而美：A-天健集团（深耕深圳）、滨江集团（深耕杭州）、华发股份（深耕珠海）。
  • 中介机构：贝壳-W。

关键信息

• 郑州纾困基金方案：总额100亿元，以母子基金形式运作，鼓励央国企及AA以上国有投融资公司参与，专项用于危困房企问题楼盘。
• 出资比例：纾困专项基金出资不超过30%，其余由各参与主体协商确定。
• 政策预期：中央层面将加快出台指导性纾困政策，进一步推动市场修复。
• 风险提示：政策放松速度若慢于预期，可能影响市场复苏进程。

相关报告与资料

本报告引用了多个前期研究资料，包括但不限于：

1. 《以史为师，90年代海南市场周期带来的启示》（2022.7.31）
2. 《Q3政策加速推进，行业8月风险可控》（2022.7.29）
3. 《2022H2地产修复三部曲》（2022.7.24）
4. 《如何在需求修复长周期中寻找优胜标的》（2022.6.29）
5. 《三个月十城推出房票，推动城市成交修复》（2022.6.20）
6. 《2022年房地产中期投资策略：寻找确定性强的小而美》（2022.5.31）

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三个等级。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
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