20220805-西部证券-保险_关于_保险资产管理公司管理规定_的点评_内控外防双管齐下_促进保险资管业高质量发展_3页_386kb

保险资产管理公司管理规定总结

核心内容概述

2022年8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》（以下简称“《规定》”），自2022年9月1日起施行。该规定在原有政策基础上进行优化调整，重点围绕公司治理、风险管理、股权结构、业务规则及监管手段等方面，旨在提升保险资管公司治理水平和风险防控能力，推动行业高质量发展。

主要观点

• 公司治理全面强化：增设公司治理章节，明确股东义务、激励约束机制、董事会与监事会职责、专门委员会设置、独立董事制度等，推动公司治理结构更加规范。
• 风险管理成为重点：专门设立风险管理章节，涵盖风险管理体系、内控审计、子公司管理、关联交易、从业人员管理、风险准备金、应急管理等内容，增强风险防控能力。
• 股权结构更加开放：取消外资持股比例限制，对所有类型股东统一适用条件，强化对非金融企业股东的监管。
• 业务规则进一步细化：明确保险资管公司的业务范围，强调受托管理资金的基本原则，要求建立托管机制，保障资产独立性，禁止债务抵消，严禁通道业务。
• 监管手段更加完善：引入分级监管、信息披露、重大事项报告等机制，丰富监督检查方式，提升监管效率和针对性。

关键信息

• 行业地位与规模：保险资管公司是我国资管行业的重要参与者，截至2022年，共设立33家，管理资产规模超20万亿元，险资占比约84%。
• 发展趋势：随着个人养老金制度建设的推进，保险资管公司将在长期资金管理和绝对收益获取方面发挥更大作用。
• 政策导向：《规定》坚持问题导向，体现市场化、专业化改革方向，同时强调风险控制，推动行业向高质量发展转型。
• 投资建议：从委托人角度看，险企有望受益于监管完善，长期收益率有望优化；受托人方面，头部险企旗下资管公司因内控机制较完善，竞争优势突出，推荐关注中国财险、友邦保险，建议关注中国平安。
• 风险提示：政策风险、利率风险、市场波动风险、疫情反复等是行业面临的主要风险。

图表信息

• 图1：展示保险资管公司资产管理规模及增速，反映行业持续增长趋势。
• 图2：显示2021年保险资管公司资金来源构成，险资占比最高。
• 图3：反映保险资管行业集中度较高，头部机构占据主导地位。
• 图4：展示2021年保险资管公司主要投资资产结构，资产配置趋于多元化。

行业评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期跌幅超过沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 分析师：罗钻辉，执业编号：S0800521080005
• 联系方式：luozuanhui@research.xbmail.com.cn

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总结

《规定》的发布标志着保险资管行业监管体系的进一步完善，有助于提升行业透明度、规范性和安全性，推动行业向高质量发展迈进。政策对头部机构更为有利，未来有望在行业竞争中占据优势。