2017-麻醉和精神类药物专题研究报告_43页_1mb

精麻类药物专题研究报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕麻醉和精神类药物市场展开分析，重点探讨了其监管体系、市场驱动因素、主要品种及上市公司的投资建议。报告指出，精麻类药物市场增长强劲，且存在政策壁垒，部分产品受严格管控，而其他普通精麻药物则在政策监管下仍保持增长。精神类药物市场潜力巨大，但国内渗透率较低，市场尚处于成长初期。

主要观点与关键信息

1. 精麻类药物监管体系

• 监管依据：根据2005年CFDA颁布的《麻醉药品和精神药品管理条例》，我国对列入管制目录的麻醉药品和精神药品实施严格管控。
• 管制范围：国内临床使用的管制类精麻药物包括22种麻醉药品和34种精神药品，合计56种，占精麻药物总体的约28%。
• 市场占比：管制类精麻药约占1/3市场份额，其中阿片受体药物为主要组成部分。
• 管制措施：包括研发、生产、流通和使用等环节，如研发不得以健康人为受试对象，生产实行总量控制和定点生产，流通实行定点经营，使用需取得购用印鉴卡等。

2. 全/局麻药、肌松药市场增长

• 市场驱动力：手术量增长是全/局麻药和肌松药市场增长的主要驱动力。
• 市场规模：2015年样本医院全/局麻药、肌松药市场规模为26.6亿元，5年CAGR为15.6%。
• 主要品种：
  • 丙泊酚：国内主要全麻用药，2015年销售额约8.46亿元，2016年前三季度销售额为7.04亿元。
  • 右美托咪定：安全性高，未来增长潜力大，2015年销售额为3.56亿元，2016年前三季度销售额为3.63亿元。
  • 依托咪酯：市场占有率高，应用范围逐渐扩大，2015年销售额为5.5亿元，2016年前三季度为5.2亿元。
• 市场变化：2015年增速下降至8.8%，但2016年随着新一轮招标启动，销售增长明显回暖。

3. 麻醉镇痛药市场

• 市场规模：2010年为5.7亿元，2015年达到20.9亿元，5年CAGR为29.7%。
• 主要品种：
  • 地佐辛：2015年销售额为7.9亿元，2016年前三季度为7.44亿元。
  • 瑞芬太尼：2015年销售额为2.66亿元，2016年前三季度为2.27亿元。
  • 舒芬太尼：2015年销售额为2.22亿元，2016年前三季度为1.90亿元。
• 市场趋势：阿片类药物为镇痛效果最佳，临床需求增长迅速，尤其在癌症疼痛和慢性病疼痛领域。

4. 精神类用药市场

• 患病人群：中国有1.73亿人口患有各类精神疾病，其中9000万为抑郁症患者，1000多万为精神分裂症患者。
• 市场潜力：国内精神药物市场仍处于初期阶段，2010年为12.5亿元，2015年达到24.7亿元，5年CAGR为14.6%。
• 市场驱动力：
  • 患病人群规模扩大；
  • 医疗资源不足；
  • 互联网时代知识普及；
  • 政策支持精神疾病治疗。

5. 上市公司分析与投资建议

• 恩华药业：
  • 专注精神和麻醉用药，产品线丰富，销售网络覆盖广泛。
  • 重点产品包括咪达唑仑、瑞芬太尼、右美托咪定等，其中右美托咪定新进医保，未来增长潜力大。
  • 首次覆盖，给予“增持”评级，预计2017-2019年净利润分别为4.08/5.34/7.29亿元，EPS分别为0.65/0.85/1.16元。
• 仙琚制药：
  • 肌松药领域核心产品有罗库溴铵、顺阿曲库铵，市场占有率高。
  • 营销改革助力制剂业务增长，预计2016年制剂业务收入为3.3亿元，同比增长20.4%。
  • 建议关注其制剂业务增长潜力。
• 人福医药：
  • 麻醉镇痛药市场龙头，瑞芬太尼和舒芬太尼占国内80%以上市场。
  • 制剂出口打开发展空间，给予“增持”评级。
• 恒瑞医药：
  • 七氟烷市场占有率超过40%，右美托咪定占90%以上市场。
  • 肌松药顺阿曲库铵占市场一半以上，产品线覆盖广，销售增长迅速。
• 现代制药：
  • 吗啡原料药领域领先，制剂品种包括吗啡、可待因、芬太尼、瑞芬太尼。
  • 2016年预计收入5亿元，增长缓慢，但销售委托费森尤斯卡比进行推广，集团整合后有望提升竞争力。

总结

精麻类药物市场整体保持增长，其中麻醉镇痛药和精神类药物增长尤为显著。麻醉药品市场受手术量增长驱动，精神类药物市场则因患病人群扩大和政策支持而具有巨大潜力。国内企业普遍依赖营销推广，而政策壁垒和严格监管使得市场格局相对集中，部分企业具备明显竞争优势。报告推荐恩华药业、仙琚制药、人福医药、恒瑞医药等公司，认为其在麻醉和精神药物领域具有良好的发展前景。