20241028-国泰期货-股票股指期权_上行升波_隐波与标的盘中呈现正相关__15页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2024年10月28日）

核心内容概述

本文档总结了2024年10月28日股票与股指期权市场的相关数据和分析，重点关注波动率、隐含波动率、价外与价内期权持仓比例（PCR）、偏度（Skew）以及波动率期限结构的变化。文档主要围绕上证50、沪深300、中证1000、上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF、创业板ETF及深证100ETF等标的的期权市场表现展开，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

市场整体表现：多数标的市场收盘价呈上涨趋势，但部分ETF如华夏科创50ETF和易方达科创50ETF略有下跌。成交量普遍上升，但部分ETF期权成交量下降。
隐含波动率（IV）与历史波动率（HV）：IV普遍高于HV，且部分标的IV有所上升，表明市场对未来价格波动的预期偏高。
PCR（Put/Call Ratio）：PCR整体偏高，说明市场对下跌风险的担忧较为普遍，尤其在科创类ETF期权中表现更为显著。
偏度（Skew）：偏度多数为正值，显示市场对下行风险的溢价较高，可能反映市场情绪偏谨慎。
波动率期限结构：近月合约波动率普遍高于次月合约，显示市场对短期波动的预期更强烈。

关键信息汇总

1. 标的市场统计

标的	收盘价	涨跌	成交量（亿手）	成交变化（亿手）	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2686.29	2.96%	53.47	6.61	2689.67	3.38	2695.80	9.51
沪深300指数	3964.16	7.74%	216.16	5.47	3968.60	4.44	3972.93	8.78
中证1000指数	6082.09	107.18	326.72	19.90	6067.87	-14.22	6046.60	-35.49
上证50ETF	2.795	0.002%	8.20	-1.24	2.802	0.007	2.808	0.013
华泰柏瑞300ETF	4.046	0.006%	13.96	-2.89	4.054	0.008	4.064	0.018
南方500ETF	5.975	0.068%	5.32	1.45	5.966	-0.009	5.946	-0.029
华夏科创50ETF	1.039	-0.006%	55.27	-35.24	1.038	-0.001	1.039	0.000
易方达科创50ETF	1.009	-0.009%	27.90	1.19	1.010	0.001	1.007	-0.002
嘉实300ETF	4.146	0.002%	4.09	-0.03	4.155	0.009	4.158	0.012
嘉实500ETF	6.194	0.064%	1.03	-0.49	6.181	-0.013	6.175	-0.019
创业板ETF	2.188	-0.008%	20.36	-21.50	2.188	0.000	2.188	0.000
深证100ETF	2.841	0.004%	1.86	0.96	2.841	0.000	2.839	-0.002

2. 期权市场统计

标的	成交量	变化	持仓量（万手）	变化	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓（近月）	P最大持仓（近月）
上证50股指期权	28053	-8955	79785	3126	67.26%	63.14%	3150	2550
沪深300股指期权	66627	-40514	189369	7579	54.96%	64.72%	4700	3900
中证1000股指期权	124917	-60188	206363	5778	68.91%	83.94%	6900	5000
上证50ETF期权	779577	-440223	1431835	48493	69.35%	93.20%	3.4	2.8
华泰柏瑞300ETF期权	775703	-471512	1241681	23081	76.25%	98.00%	4.1	4
南方500ETF期权	903600	-450208	898754	46952	62.78%	99.66%	7.25	5.5
华夏科创50ETF期权	513009	-641131	1300008	30172	57.68%	69.97%	1.35	0.95
易方达科创50ETF	193284	-140037	560564	15643	61.85%	76.98%	1.3	1
嘉实300ETF期权	93334	-61223	259839	29533	92.50%	112.53%	4.2	4.1
嘉实500ETF期权	135595	-47492	231255	30677	63.56%	101.31%	6.25	5.75
创业板ETF期权	851868	-893248	1079702	107669	50.32%	90.19%	2.9	2.15
深证100ETF期权	42783	-10011	123681	13512	83.30%	91.46%	3.6	2.7

3. 期权波动率统计（近月）

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	26.47%	0.61%	35.11%	-3.62%	26.84%	-0.37%	29.75	1.577
沪深300股指期权	27.10%	0.24%	40.25%	-7.78%	23.91%	2.30%	30.95	1.389
中证1000股指期权	34.40%	-0.05%	49.46%	-10.98%	4.22%	-5.29%	36.66	0.547
上证50ETF期权	24.12%	1.18%	47.68%	0.07%	24.69%	-0.04%	28.38	1.829
华泰柏瑞300ETF期权	25.75%	1.02%	57.13%	0.07%	24.72%	1.91%	29.51	1.748
南方500ETF期权	29.61%	0.67%	56.16%	0.00%	16.94%	-1.69%	34.28	1.673
华夏科创50ETF期权	55.43%	1.01%	105.79%	0.27%	30.20%	-0.34%	62.01	2.713
易方达科创50ETF	54.92%	1.66%	104.30%	0.36%	30.13%	1.58%	61.39	2.783
嘉实300ETF期权	26.32%	0.92%	58.00%	0.09%	26.72%	1.54%	28.80	1.417
嘉实500ETF期权	30.40%	0.36%	57.45%	0.00%	13.98%	1.49%	35.07	2.038
创业板ETF期权	42.49%	1.42%	118.34%	0.18%	36.37%	4.76%	49.35	2.959
深证100ETF期权	32.09%	0.36%	68.22%	0.09%	31.08%	1.99%	36.67	1.110

4. 期权波动率统计（次月）

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动
上证50股指期权	25.16%	1.23%	34.59%	0.00%	23.35%	-3.52%
沪深300股指期权	26.90%	0.67%	39.85%	0.01%	26.98%	2.45%
中证1000股指期权	34.04%	-0.05%	48.65%	0.04%	6.95%	-2.57%
上证50ETF期权	24.25%	1.26%	35.90%	-0.03%	24.61%	-0.57%
华泰柏瑞300ETF期权	25.76%	1.00%	42.59%	-0.05%	23.29%	0.08%
南方500ETF期权	28.71%	0.79%	42.73%	-0.34%	20.27%	2.37%
华夏科创50ETF期权	54.67%	2.29%	78.73%	-0.13%	37.38%	1.72%
易方达科创50ETF	54.30%	1.67%	77.57%	-0.08%	38.34%	1.07%
嘉实300ETF期权	26.09%	0.80%	43.14%	-0.05%	26.87%	1.56%
嘉实500ETF期权	29.88%	0.34%	43.58%	-0.33%	14.89%	-0.84%
创业板ETF期权	41.70%	2.17%	86.70%	-0.11%	36.88%	1.35%
深证100ETF期权	32.05%	0.36%	51.07%	-0.11%	25.83%	2.51%

结论

整体来看，市场对波动率的预期偏高，尤其是科创类ETF期权，其IV和HV均显著上升，显示市场情绪较为紧张。PCR整体偏高，表明市场对下跌风险的关注度较高，投资者可能更倾向于持有看跌期权。波动率期限结构显示近月合约波动率普遍高于次月，表明市场对短期波动的预期更为强烈。此外，偏度多数为正值，反映市场对下行风险的溢价。投资者需注意市场波动风险，并根据自身风险承受能力做出决策。

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