20230905-国海证券-事件点评报告_联名茅台推出酱香拿铁_跨界合作火爆出圈_5页_397kb

瑞幸咖啡事件点评报告总结

事件：瑞幸咖啡与贵州茅台联合推出“酱香拿铁”，单品首日销量542万杯，销售额破1亿元。

投资要点：

1. 跨界合作成效显著：酱香拿铁利用品牌联合营销，提升产品曝光和话题度，契合双品牌消费场景。
2. 品牌年轻化策略：通过热门IP联名（如JOJO、哆啦A梦）及代言人（谷爱凌、刘耕宏）强化与年轻消费者链接，代言人契合其健康低卡定位。
3. 门店扩张与盈利能力：截至2023Q2，门店超1万家，营收同比+88%，净利率达189%，交易客户数同比+1079%。

盈利预测：

• 2023-2025年预计营收2285亿/2921亿/3420亿元，净利润304亿/451亿/585亿元，对应PE分别为21X/14X/11X。
• 首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：

• 门店扩张不及预期、新品市场反响不达预期、市场竞争加剧、经济下行等风险。