20240311-国贸期货-全品种周度报告_两会确定发展目标_贸易表现好于预期_13页_555kb

投资简报分析总结

宏观金融板块

• 观点：国内外经济表现存在差异，内外需定价的商品走势分化
  • 内需：弱现实与政策预期摇摆，房地产表现疲软拖累黑色系商品；政策加码稳增长，提振需求预期
  • 外需：制造业PMI回升，欧美央行降息预期升温，带动外需商品偏强；欧美增长趋缓，限制反弹持续性
  • 股指：低位布局多单，政策“以稳为主”，但盈利改善有限
  • 国债：短期调整，回调可视为机会，防范监管风险和消费超预期

黑色金属板块

• 螺纹钢：高库存压力大，供需矛盾未解，暂观望
• 焦煤焦炭：需求尚未起色，博弈加剧；焦煤支撑较强，关注库存变化
• 铁矿石：供需差扩大，库存累高；两会政策落地有限，短期观望

有色金属板块

• 铜：经济软着陆路径不明，需求偏弱，库存累库，价或回落
• 锌：库存处于高位，海外高利率压制锌价，但下方空间有限
• 镍：政策缓和需求预期，但供需基本面未改善，维持反弹空思路
• 锡/锂：未分析

能源化工板块

• 原油：OPEC+减产+中东局势紧张，中长期看好；短期缺乏上涨动力
• 甲醇/尿素：供应端变化明显，需求偏弱，震荡策略为主
• 其他品种如燃料油、橡胶、PTA、乙二醇均建议观望或偏多策略，关注库存及成本因素

农产品板块

• 玉米：渠道库存低位，政策支撑，建议逢低做多
• 豆粕：报告利多，短期反弹空间有限，关注种植意向
• 油脂：出口数据改善+产量下调，棕榈油利多；豆系震荡偏强
• 白糖：库存偏低，政策管控进口，预计震荡格局
• 棉花：报告中性偏多，签约平平，关注天气和装运节奏

时间：2024年3月11日