2017-832475-欣欣饲料-公开转让说明书（更正后）_215页_4mb

报告摘要

浙江欣欣饲料股份有限公司公开转让说明书总结

公司概况

浙江欣欣饲料股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1996年12月18日，注册地址为浙江省嘉兴市新丰镇双龙路1532号，注册资本为1,240.9254万元，主营业务为饲料的研发、生产和销售。公司属于农副食品加工业，其产品主要面向养殖户和经销商，销售模式为现款现货。

股权结构

公司控股股东为陈国良等8名一致行动人，合计持股39.50%。公司股权结构清晰，自设立以来经历了多次变动，包括未分配利润转增股本和国有资产股权转让。截至2014年12月31日，公司股东共142人，其中前十大股东合计持股52.98%。

风险提示

原材料价格波动风险
饲料生产的主要原材料如玉米、豆粕、鱼粉、氨基酸、维生素等，占成本的90%以上，价格波动直接影响公司毛利率和销售价格。其中鱼粉、添加剂及部分维生素依赖进口，价格受国际市场影响较大。
产品销售季节性风险
饲料销售具有明显的季节性，猪料和禽料在三、四季度销售高峰，水产料在5月至10月为旺季，11月至次年4月为淡季，这与养殖周期和气候条件密切相关。
销售地集中风险
公司营业收入主要来源于浙江省内，占比在82.88%至93.17%之间。近年来，因环保政策及治理措施，浙江省内养猪户大幅减少，水产养殖也受到一定限制，导致公司地域集中度较高。
对外借款收回风险
公司存在大额对外借款，截至报告期末为1,600万元，部分借款方因经营困难存在偿付压力。公司已提起诉讼并达成调解协议，但借款回收仍存在不确定性，可能影响短期业绩。
部分个人账户委托收款风险
为应对养殖户和经销商的汇款问题，公司允许部分销售主管以个人名义开设账户代收货款，约占销售回款总额的32%。公司已建立相关财务管理制度，但仍存在内部控制风险，承诺逐步减少该模式使用。
税收政策变化风险
公司及子公司生产销售饲料产品享受免征增值税的政策，若政策发生重大变化，将对公司经营业绩造成影响。
对外担保风险
公司为客户提供担保，截至2014年12月31日，担保余额为2,972万元。若下游客户出现贷款违约，公司将面临较大的代偿压力，影响现金流。