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格林大华国债期货早报总结（20230329）

核心内容概述

本报告为格林大华对2023年3月29日国债期货市场的分析与展望，涵盖当日市场表现、操作建议、影响因素及风险提示等内容。报告重点分析了国债期货主力合约的走势、央行公开市场操作、货币市场流动性变化以及国债收益率波动情况。

品种观点

• 国债期货主力合约表现：

  • 10年期国债期货主力合约（T2306）上涨0.01%；
  • 5年期国债期货主力合约（TF2306）收盘持平；
  • 2年期国债期货主力合约（TS2306）下跌0.01%。

• 市场流动性：

  • 央行周二开展2780亿元7天期逆回购操作，当日有1820亿元逆回购到期，净投放960亿元；
  • 货币市场流动性保持宽松，DR001加权平均为1.08%，较上一交易日的1.01%略有上升；
  • DR007加权平均为1.99%，较上一交易日的2.06%有所下降。

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债到期收益率上行0.80个BP至2.41%；
  • 5年期国债到期收益率上行0.81个BP至2.70%；
  • 10年期国债到期收益率仅上行0.05个BP至2.86%。

• 短期展望：

  • 短期国债期货或继续震荡，市场情绪较为平稳。

操作建议

• 交易型投资策略：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会，控制风险。

利多因素

• 海外需求放缓：国际市场需求减弱，对国内国债需求形成支撑；
• 国内房地产投资疲软：房地产市场仍处于调整阶段，对利率形成一定压制；
• 国内通胀压力较小：整体通胀水平不高，有助于维持较低利率环境。

利空因素

• 信贷规模扩张：信贷投放增加，可能推高市场资金需求；
• 基建投资力度保持：政府持续推动基建投资，带动经济增长，可能推高利率；
• 房地产支持政策出台：各地陆续出台利好政策，对房地产市场形成支撑，可能间接影响国债需求。

风险因素

• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场产生不确定性影响；
• 全球地缘政治变化：国际局势动荡可能引发资本流动变化，影响市场情绪；
• 疫情变化：疫情反复可能对经济复苏节奏产生扰动；
• 市场信用风险波动：信用市场风险上升可能对国债市场形成压力。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580