20230923-中国银河-金融高频数据周报_央行回应市场关注热点_汇率_社融_降息_9页_1mb

报告总结

汇率政策信号

央行强调人民币汇率以中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数为锚，引导市场全面合理看待人民币兑美元贬值，重点监控人民币对一篮子货币的变化。为此，央行使用外汇存款准备金率下调、离岸央票发行和政府债券工具等，稳定市场预期、回收人民币流动性。当前人民币贬值主要受美元指数走强影响，预计在美联储四季度停止加息和央行政策呵护下，人民币将维持在合理区间波动。

货币政策信号

社融增速虽有回升但整体偏低，央行呼吁保持流动性合理充裕和信贷稳定增长，以拉动四季度经济增长。潜在政策工具包括可能在10月进行的LPR 5年期单独降息，或11月因MLF到期而拓容降准。央行保持流动性宽松以应对超预期挑战。

存量房贷利率调整

央行将在10月底前完成存量房贷利率调整，基于房地产市场供求变化，此举可能对银行净息差造成压力。预计后续会有存款利率下调，避免净息差维持在历史低位水平。

风险包括政策理解和执行不到位、央行超预期动作、地方政府债务风险、经济超预期下行，以及美联储紧缩周期延长的可能性。