20231008-美尔雅期货-玉米期权月报_9月玉米期价大幅回落_隐波高位震荡_10页

标的分析：

• 9月玉米主力合约C2311价格大幅下跌，月度下跌111元/吨，跌幅37.7%。
• 国际因素：黑海协议谈判未达成一致，乌克兰与东欧农产品出口问题未解决；美国玉米因出口疲弱创3年新低，但低吸买盘支撑触底回升。
• 国内供应：东北新季玉米少量上市，新陈价格分化；华北玉米继续上市，深加工门前车辆增多，价格回落；进口玉米到港增加，南港库存上升；定向稻谷投放活跃，压制玉米盘面。
• 需求：下游饲企需求偏弱，库存小幅下降；华北开机率上升，东北企业检修增多，库存回升。

期权策略：

• 国内玉米主力平值期权VIX值为1271%，处于历史中等偏高水平。
• 建议平仓节前入场的买权策略，波动策略可入场卖宽跨期权组合，趋势策略建议观望。
• 期权总成交环比上升，PCR指标显示投资者情绪偏空。

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