20240622-五矿期货-生猪周报_等待低多_34页_5mb

生猪市场周度分析总结

一、周度行情回顾

本周国内猪价延续下跌趋势，现货市场支撑有限，主要因终端需求疲软、二次育肥积极性下降及出栏压力增加。周内均重止涨转稳，局部地区出栏体重小幅下降，但大猪供应仍对均重形成支撑。具体表现为：

• 河南周均价下降0.2元至184元/公斤；
• 四川周均价下降0.1元至178元/公斤；
• 广东周均价下降0.1元至187元/公斤。

二、后市展望

预计下周行情将呈现震荡偏弱态势，重心略有下移。部分区域仍需减重，出栏节奏或加快；需求端虽有阶段性好转预期，但整体表现一般，难以形成明显支撑。需关注新一轮供应减量及二次育肥入场情况。

三、供应端分析

1. 产能去化
去年低猪价叠加疫情导致母猪去化，今年开始显现产能损失。前期价格上涨主要受到春节前超量出栏、母猪去化、中小体重猪损失及二次育肥压栏等因素推动。当前供应压力尚未积累到临界点，短期内上涨方向未变，但需警惕6-9月母猪产能去化的持续影响。

2. 存栏与体重
母猪存栏量回落但仍处于高位，出栏体重趋于稳定。夏季高温虽影响生长速度，但大猪供应仍对市场形成支撑。

四、需求端分析

屠宰端利润偏低，白条价格跟涨乏力，替代品价格普遍下跌，消费支撑有限。经济环境整体疲软，限制了消费端对猪价的拉动作用。

五、成本与利润

养殖成本逐步下降，利润有所改善，但整体仍处于低位。外购仔猪模式下的成本压力有所缓解，但产能去化进度仍需观察。

六、库存与冻肉

冻肉库存处于中性偏低水平，且鲜冻价差缩窄，可能抑制市场对猪肉的采购需求。

七、交易策略

• 短线操作：关注09、11合约下方支撑位（17500-17800元/吨），逢低买入。
• 套保建议：等待更远期合约拉高后进行套保操作。
• 正套机会：在现货下跌企稳后关注正套机会。

八、总体判断

现货市场在供给减量和需求偏弱的博弈中维持震荡，行情尚未出现质变，下行动力有限。期货市场建议谨慎操作，关注关键支撑位及供应端变化。

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