20200224-西部_银川_担保-一周金融动态第06期_总第247期_38页_2mb

金融动态总结

核心内容概述

本报告总结了2020年2月24日发布的《一周金融动态》，内容涵盖信用增进行业发展、疫情对现金流的影响、宏观经济、政策法规、产业信息、金融行业动态、宁夏财经、云数据（农产品、工业品、金融类、经济类）等多个方面。报告指出，疫情对企业的现金流造成了严重影响，同时强调了信用增进工具在缓解企业信用风险、提高融资效率等方面的重要作用。

主要观点

信用增进行业发展

• 信用增进行业因债券违约频次上升而加速发展，行业监管制度逐步明确。
• 商业银行和证券公司是信用风险缓释工具市场的主要参与主体，专业化信用增进公司参与规模尚小。
• 信用风险缓释工具包括信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）、信用违约互换（CDS）和信用联结票据（CLN）。
• 信用增进机构如中债信用增进、中证信用增进、晋商信用增进和天府信用增进，主要为地方国企、城投企业及部分民企提供增信服务。
• CRM市场发展迅速，2018年底已有大量机构完成备案，但尚未有保险公司参与。

现金流的重要性

• 疫情暴露出企业在现金流管理上的脆弱性，企业应重视经营性现金流而非仅关注收入和利润。
• 在经济下行或黑天鹅事件中，现金流比利润重要10倍，比收入重要20倍。
• 多数企业因现金流短缺而倒闭，企业需灵活应对现金流问题，如裁员、优化资金使用效率等。

金融行业动态

• 银保监会规定分红险红利分配比例统一为70%，以防止误导销售和恶性竞争。
• 商业银行和保险机构被允许参与国债期货市场，以提升风险管理能力，丰富投资产品类型。
• 人民币因消费、出口疲软及降息等因素承压贬值，汇率跌破“7”关口。
• 国际金价因市场避险需求上升，创近7年新高。

关键信息

信用增进机构

信用风险缓释工具

• CRMW创设机构包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、证券公司和信用增进机构。
• CLN创设机构主要为中债增信和宁波银行。
• CRMW创设规模与参照债务规模挂钩，2018年创设机构共创设了50单CRMW，名义本金64.25亿元。
• CRMW创设机构需具备净资产不少于40亿元人民币，且需经过备案。

政策环境

• 2010年，推出CRMA和CRMW试点。
• 2016年，推出CDS和CLN。
• 2018年，出台相关备案规定，推动行业规范化。
• 2019年，出台基金投资CRMW指引，以及CRMW估值方法。

疫情对经济的影响

• 疫情对中小企业的现金流造成严重冲击，企业需通过裁员、融资等方式应对。
• 部分企业因现金流断裂而面临倒闭风险，特别是依赖应收账款的企业。
• 原材料价格因物流受阻而上升，影响企业成本。
• 多数行业在疫情后出现价格波动，如水泥、玉米、棉花等。

云数据

农产品

• 玉米价格在疫情前较平稳，但受疫情影响，市场供应紧张，价格稳中有升。
• 棉花价格因疫情和需求疲软而下跌，预计短期趋稳。
• 猪肉价格因非洲猪瘟和疫情双重影响，高位盘整。
• 生鲜乳价格因疫情和需求疲软，小幅上涨。
• 氨基酸价格因物流受限和需求增加而上涨。

工业品

• 热轧卷板价格因市场情绪悲观，下跌。
• 螺纹钢价格因需求疲软和库存增加，下跌。
• 电解铜价格因中美贸易协议和疫情缓解，有所反弹。
• 氧化铝价格因疫情和物流受限，出现波动。

金融类

• 上证综指在央行降息后上涨，突破3000点。
• 利率市场呈现下降趋势，短期资金利率处于低位。
• 人民币汇率因疫情和购汇需求减弱，贬值。
• 黄金因避险需求上升，价格创七年新高。

经济类

• 制造业PMI为50.0%，小幅回落，但新订单指数仍位于扩张区间。
• 原材料购进价格指数明显上升，出厂价格指数略有下降。
• 大、中型企业PMI保持扩张，小型企业有所改善。
• CPI同比上涨5.4%，涨幅扩大。

总结

• 信用增进行业在疫情背景下迎来发展机遇，CRM工具有助于提升融资效率和风险管理能力。
• 疫情对现金流影响显著，企业需重视现金流管理，以应对风险。
• 金融政策调整，如人民币汇率、黄金价格、国债期货市场开放等，对市场有重要影响。
• 农产品和工业品价格受疫情影响，出现波动，部分行业如水泥、玉米、棉花等价格承压下行。
• 金融市场的波动性增加，投资者需关注风险管理工具和政策变化。