中观景气纵览第47期：汽车、煤炭景气改善较大，仔猪、纸品、燃气、乙烯持续改善-20231010-华安证券-35页_757kb

汽车、煤炭景气改善较大，仔猪、纸品、燃气、乙烯持续改善

核心内容总结

本报告为华安证券研究所发布的中观景气纵览第47期，分析了多个行业在10月上旬的景气状况与交易拥挤度变化，重点指出汽车、煤炭景气改善较大，仔猪、纸品、燃气、乙烯持续改善，同时指出光伏指数回落，消费板块景气分化，周期品景气普遍走弱，金融板块景气小幅活跃。

主要观点

景气与交易拥挤度整体情况

• 成长中光伏交易拥挤度有所上升，但景气指数持续回落。
• 消费景气及拥挤度均小幅下降。
• 周期中化工景气和拥挤度均提升。
• 金融板块景气百分位与交易拥挤度相近。

景气亮点

• 汽车景气小幅改善：9月乘用车市场零售量同比增长6%，新能源车市场零售量同比增长21%。
• 煤炭景气改善较大：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价上涨5.01%。
• 仔猪、纸品、燃气、乙烯持续改善：
  • 仔猪价格微涨；
  • 瓦楞纸价格上涨2.66%；
  • 燃气价格小幅上行；
  • 乙烯价格上涨3.44%。

景气回落行业

• 光伏指数持续回落：组件、电池片和硅片价格均下跌。
• 消费板块景气分化：
  • 白酒价格下跌；
  • 牛奶零售价和成本价微跌；
  • 饲养（仔猪）改善，但猪肉价格微跌。
• 周期品景气普遍走弱：
  • 原油价格回落；
  • 贵金属（金、银）价格下跌；
  • 小金属（钴、镍、锂）价格下跌；
  • 基本金属（铜、锡、铝）价格及利润回落；
  • 铁矿石价格微涨，但整体景气仍偏弱；
  • 玻璃、减水剂、尿素等价格震荡下行或微跌。
• 金融板块：
  • 房地产销售端景气改善，30大城市商品房成交面积同比增速由负转正；
  • 券商情绪小幅回暖，A股成交额环比提升；
  • 保险保费同比增速回落，长端利率震荡。

关键信息

消费板块

• 食品饮料|白酒：茅台整箱、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平。
• 农林牧渔|饲养：鸡肉价格微跌，仔猪价格上涨，猪肉价格微跌。
• 农林牧渔|农产品：玉米、大豆价格下跌，小麦价格稳定。
• 美容护理：韩美容费用同比上升。

成长板块

• 光伏：价格指数持续回落，组件、电池片、硅片价格均下跌。
• 电影：票房累计同比继续改善，达到64.28%。

周期板块

• 煤炭：价格持续上涨，景气改善较大。
• 燃气：LNG价格小幅上涨。
• 乙烯：价格上涨3.44%。
• 化工：整体景气回落，MDI、PTA价格及开工率均下降。
• 建材：水泥价格小幅上涨，玻璃价格微跌。
• 钢铁：螺纹钢、钢坯价格下跌，产能利用率回落。
• 有色：黄金、白银、钴、镍、锂、铜、锡、铝等价格均下跌。
• 航运港口：出口运价指数回落，沿海、内贸集装箱运价指数也有所回落。

金融板块

• 地产：30大城市商品房成交面积同比增速由负转正，城市价格指数降幅收窄。
• 银行：8月贷款余额同比增速维持11.1%，中长期与短期贷款增速小幅回落。
• 券商：10月上旬A股成交额环比提升，但同比仍小幅下跌。
• 保险：8月保费同比增速转负，五大险企表现分化。

景气变化趋势

风险提示

• 所选指标不能完全表征行业景气情况；
• 指标解读与实际景气可能有出入；
• 景气上行不代表股价上涨；
• 景气反应滞后于现实情况。

重要声明

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