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银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》围绕2017年资本市场趋势、投资策略、政策动向及市场风险等方面展开，涵盖股市、债市、汇市、期货期权、理财市场等多个领域。文档强调了新旧动能转换、资本市场改革、货币政策变化、汇率波动以及黄金、债券等资产的未来走势，为投资者提供了多角度的市场分析与策略建议。

主要观点

1. 新旧动能接续转换

• 李克强总理在国务院常务会议上强调，新旧动能转换是推动实体经济发展的关键。
• 新动能与传统动能并非对立，而是相互促进。例如，互联网+、大数据等新技术正在推动传统产业转型升级。
• 政府需探索包容创新的审慎监管制度，同时提供更优服务，助力新旧动能平稳接续。

2. 中国股市表现与政策影响

• 2016年中国股市IPO和再融资金额超过1万亿元，同比增长59%，显示资本市场功能逐步修复。
• 股指反弹的持续性仍需观察，市场资金面趋紧，预计延续至春节前，建议稳健投资者控仓观望。
• 市场热点切换频繁，缺乏持续性，增量资金入场意愿不强。

3. 投资策略展望

• 海通证券认为，2017年资本市场将迎来五大希望：美元走弱、地产调控资金回流、通胀高位筑顶、库存周期延续、改革政策频出。
• 化工行业进入业绩释放期，建议关注粘胶短纤、PTA、纯碱、尿素、草甘膦等产品，重点关注三友化工、红太阳等公司。

4. 债市动态与投资建议

• 银行间债市走势不乐观，预计2017年将出现较大调整。
• 债市调整后，中长期品种收益率上升，投资价值凸显。
• 可转债和债券质押式回购是2017年值得关注的投资机会，国债期货市场也可能因债市由牛转熊而活跃。

5. 汇市聚焦与外储变化

• 中国外储连续第六个月缩水，主要因央行稳定汇率、非美元货币贬值及资产价格变化。
• 央行正面临保汇率与保外储之间的抉择，短期干预可能加剧外储消耗，中长期需通过减税、供给侧改革等措施改善人民币走势。

6. 期货与期权市场分析

• 黄金价格长期看涨，主要理由包括：黄金买家力量增强、黄金供应紧张、中印需求增长、伊斯兰世界投资热情提升。
• 黄金短期走势尚不明朗，但长期上涨可能性较大，预计到特朗普任期结束时涨幅可能翻倍。
• 股指节后涨势终结，走势仍不明朗，建议投资者保持谨慎，关注主力合约的止损止盈策略。

7. 理财市场趋势

• 年末银行理财产品收益出现“翘尾”现象，预期收益率上升。
• 保证收益类、保本浮动收益类及非保本浮动收益类产品的平均收益率分别为3.22%、3.29%和4.12%，非保本产品收益最高。
• 预计2017年理财产品收益将重回下跌通道，但跌幅有限。

8. 深度观察：股汇双涨能否持续

• 新年伊始，A股和港股均出现上涨，人民币汇率也创汇改以来最大周涨幅。
• 股市上涨主要由存量资金推动，缺乏增量资金支持，市场仍存在结构性问题。
• 汇市上涨是空头自相践踏所致，央行干预可能加剧外储消耗，中长期需通过结构性改革改善人民币价值。

关键信息

总结

本期内参全面分析了2017年中国资本市场的发展趋势与投资机会，强调新旧动能转换的重要性，指出股市、债市、汇市等市场的变化及背后政策动因。同时，文档也提醒投资者注意市场风险，建议在政策支持、行业周期、资金面变化等因素下审慎布局，关注结构性机会，尤其是化工、黄金、可转债等板块。整体来看，2017年资本市场面临挑战与机遇并存的局面，投资者需灵活应对，理性决策。