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证券研究报告摘要
报告标题： 中证规模指数再扩容，小微盘股投资新机遇——华夏中证2000ETF指数投资价值分析
发布机构： 东吴证券研究所
发布日期： 2023年08月30日

1. 小微盘股投资机会

• 风格研判

  • 小盘股处于中期上升周期，小微盘股表现强劲。
  • 中证2000指数长期表现优于其他规模指数（如沪深300、中证500等）。
  • 宏观经济宽松环境下，小微盘股更具优势，PPI低迷与M2流动性充裕支持其表现。

• 政策利好

  • 印花税减半：降低交易成本，利好高频量化基金及小微盘股。
  • IPO阶段性收紧：提升壳价值公司收益，利好小微盘股。
  • 融资保证金下调：促进杠杆资金活跃，增加小微盘流动性。
  • 减持受限公司占比高（中证2000指数成份股中43.5%为减持受限公司），提升安全边际。

2. 中证2000指数介绍

• 指数概况

  • 新设于2023年8月11日，基日为2013年12月31日，选样标准为市值50亿元以下且流动性较好的2000只股票。
  • 与沪深300、中证500、中证1000共同构成中证规模指数系列。

• 指数特征

  • 市值结构：超70%成份股总市值低于50亿元。
  • 行业分布：行业均衡，机械、电子、化工行业股票最多；权重集中在制造业、计算机与电子行业。
  • 估值水平：PE、PB处于历史低位（2022年末PE 28.46倍，PB 2.82倍），安全边际高。
  • 历史表现：近十年超额收益显著，2014-2016年及2021年表现尤为亮眼。

3. 华夏中证2000ETF产品介绍

• 基金概况

  • 代码：562660（交易），562663（认购）
  • 跟踪标的：中证2000指数，被动指数基金。
  • 发行时间：2023年9月1日

• 基金经理

  • 林倚源，基金经理鲁亚运，管理经验丰富，在管规模超3978亿元。

4. 投资风险

• 未来市场环境变化可能影响收益率。
• 指数基金仓位假设变化可能影响跟踪误差。
• 政策变动可能带来不确定性。

免责声明：

• 本报告基于历史数据整理，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。