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A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了本周A股市场的表现、估值变动、情绪指标以及GFTD模型的运行情况，同时结合宏观经济一致预期和行业趋势，对市场进行多维度评估。整体来看，市场呈现温和上涨趋势，部分行业表现较强，市场情绪有所改善，GFTD模型继续看多，宏观经济数据支撑市场向好。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

本周A股主要指数表现如下：

• 中证100：1.18%
• 中证200：2.72%
• 沪深300：1.72%
• 中证500：2.41%
• 中证700：2.57%
• 中证800：1.90%

整体市场呈现温和上涨趋势，但涨幅不一，其中中证200和中证500涨幅较大。

（二）行业表现

强度前五行业：有色金属、农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游、化工
强度后五行业：地产、公用事业、金融服务、信息设备、信息服务

部分周期性行业表现强劲，而部分传统行业相对疲软。

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 国债收益率与EP标准化价差由上周的-3.10%升至-2.86%，仍处于负值区间，表明市场估值相对债券资产偏高，但风险溢价有所收窄。

（二）指数估值

• 中小板指、创业板指、沪深300、上证综指、深成指等主要指数估值均有所上升。

（三）行业估值

• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

市场整体估值处于中等水平，部分行业估值偏高，部分行业估值偏低。

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例

• 新高比例：由7.1%降至5.6%，市场上涨动能有所减弱。
• 新低比例：维持在0.9%，市场下跌动能未明显增强。

（二）均线结构

• 多头排列减空头排列由-5.0升至3.6，市场情绪趋于多头，涨势稳健。

（三）基金仓位

• 普通股票整体仓位：由81.2%升至81.7%
• 偏股混合整体仓位：由71.7%升至72.9%

基金仓位持续上升，显示市场信心有所恢复。

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四、GFTD模型分析

（一）本周GFTD模型

• GFTDV2模型于7月10日发出买入信号，目前尚未形成卖出信号，止损点1849未破，继续看多。
• 7月工业增加值为9.7%，高于一致预期的9.0%，宏观经济一致预期指标从8月9日看多至8月16日。

（二）GFTD模型历史信号

GFTD模型自2011年四季度以来，多次发出看多与看空信号，其历史择时成功率为80%左右，模型具有一定的参考价值，但市场波动可能导致信号失效。

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五、宏观经济一致预期

• 7月工业增加值为9.7%，高于预期，显示经济复苏迹象。
• 宏观经济一致预期指标从8月9日开始看多，持续至8月16日。

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六、市场趋势展望（矿工论市）

• 本周沪深300指数上涨1.72%，GFTDV2模型继续看多。
• 7月工业增加值高于预期，支持宏观经济看多预期。

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七、风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%，并非100%，市场波动可能影响模型信号的有效性。

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八、附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于高频数据定义大单成交，用于衡量市场涨跌动力，具体方法见历史报告。

附录2：基金仓位测算方法

• 基金仓位测算基于Wind分类，通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权计算，误差平均值为5.59%。

附录3：新高新低比例指标

• 反映市场情绪，通过统计个股是否创近60日新高或新低来评估市场走势。

附录4：个股均线结构指标

• 多头排列比例减去空头排列比例的20日均值，用于评估市场涨跌的稳健性。

附录5：GFTD指标

• 基于修正TD指标的模式识别方法，用于判断市场趋势，具体规则见历史报告。

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九、分析师团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券
• 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士，2012年加入
• 叶涛：资深分析师，CFA，上海交通大学管理科学与工程硕士，2012年加入
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入
• 胡海涛、夏潇阳、汪鑫、蓝昭钦、史庆盛、张超：分析师及研究助理，均于2010或2012年加入广发证券

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十、投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期股价强于大盘10%以上
• 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期股价强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
• 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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十一、联系我们

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