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2025年3月21日合成橡胶市场周报总结

核心内容

本周国内合成橡胶市场整体呈现震荡走势，顺丁橡胶价格总体稳定，期货市场走势偏弱，期现价差和库存变化成为关注重点。市场供需关系受原料价格、下游需求及企业生产策略影响，整体表现较为复杂。

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主要观点

1. 顺丁橡胶市场表现

• 价格：本周顺丁橡胶主流出厂价格在13600-13700元/吨左右，维持稳定。
• 市场动态：贸易商报盘积极试探溢价，但下游终端压价心态坚决，交投意向价格分歧明显，实际成交价格承压。
• 库存变化：生产企业库存总体下降，贸易商库存有所上升。

2. 期货市场走势

• 价格变动：合成橡胶期货主力合约价格本周震荡收跌，跌幅为1.38%。
• 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓量变化未明确，但整体持仓趋势需关注。
• 跨期价差：合成橡胶4-5价差为-5元/吨，表明近期合约价格略低于远期合约。
• 仓单变化：截至3月21日，顺丁橡胶仓单为10070吨，较上周减少150吨。

3. 成本与利润分析

• 原料价格：外盘石脑油及乙烯价格小幅走低，日本石脑油CFR中间价报634.5美元/吨，东北亚乙烯到岸价报855美元/吨。
• 生产利润：国内顺丁胶生产利润为-333元/吨，较上周无变化，成本支撑不足。

4. 需求与产能利用率

• 半钢胎：截至3月19日，半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比上升0.18个百分点，同比略有下降。
• 全钢胎：全钢胎样本企业产能利用率为68.90%，环比下降0.09个百分点，同比也有所下降。
• 企业行为：部分半钢胎企业恢复至常规生产水平，带动产能利用率小幅提升；全钢胎企业为控制库存，部分存在小幅减产行为。

5. 出口数据

• 2月出口量：中国轮胎出口量为51.60万吨，环比下降24.34%，同比上升4.40%。
• 细分品类：
  • 小客车轮胎出口21.87万吨，环比下降22.55%，同比上升7.28%。
  • 卡客车轮胎出口27.81万吨，环比下降24.34%，同比上升2.89%。
• 累计出口：1-2月中国轮胎累计出口119.83万吨，累计同比上升3.62%。

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关键信息汇总

价格与库存

• 顺丁胶现货价格：山东市场齐鲁石化BR9000报13750元/吨，较上周+50元/吨。
• 社会库存：截至3月19日，顺丁胶社会库存3.2万吨，较上周-0.03万吨。
• 厂商库存：截至3月21日，厂商库存26150吨，较上周+350吨。
• 贸易商库存：截至3月21日，贸易商库存5840吨，较上周-700吨。

原料与成本

• 外盘价格：日本石脑油CFR中间价报634.5美元/吨，东北亚乙烯到岸价报855美元/吨，均较上周有所下降。
• 生产利润：顺丁胶生产利润为-333元/吨，成本支撑不足。

产能利用率

• 周度产能利用率：顺丁胶周度产能利用率68.23%，较上周-4.21%。
• 轮胎开工率：半钢胎开工率环比上升，全钢胎开工率小幅波动。

期货策略建议

• BR2505合约：短线建议在13350-13800元/吨区间交易。

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产业展望

• 原料价格：若原料价格持续走低，可能对顺丁胶生产利润形成支撑。
• 需求端：轮胎企业产能利用率小幅波动，出口需求有所下滑，但累计数据仍保持增长。
• 市场情绪：短期内市场情绪偏谨慎，需关注原料价格走势及下游需求变化。

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