20240710-金石期货-棉花_美棉持续下跌_郑棉触及三周低点_4页_765kb

棉花期货数据与市场分析总结

一、行情综述

郑棉主力合约日收盘价14405元/吨，隔夜ICE美棉主力合约下跌144%，收于7059美分/磅。当日郑棉夜盘低开低走，全天受大宗商品普跌拖累，再度下行，收盘前跌幅达144%。预计棉价将继续震荡。

二、宏观及行业要闻

1. 坯布库存：7月9日坯布织造库存约335天，下游需求执行缓慢，交投氛围无改善。
2. 开机率：7月9日盛泽织机开机率74.5%，秋冬订单带动部分好转，但负荷稳定。
3. 出口与库存：
   • 中国主港报价小幅上涨，SM指数报8104美分/磅，折人民币提货价14196元/吨。
   • 上半年棉花出口增长明显，期货总出口量约260万包。
   • 中国保税棉库存同比攀升67%，保税与非保税棉库存同比分别为+72%、+43%。
4. 持仓与基金动向：CFTC数据显示，美棉基金非商业账户多头减仓，空头减少，总持仓连续四周下降。

三、数据分析

• 价格方面，国内郑棉及美棉均承压下跌，展示整体偏弱势趋势。
• 库存持续高位且出口增量预计超越往年，加剧市场压力。
• 9-1价差扩大，市场对远期供应预期较强，而短期需求难有反转。
• 美棉主要受美元走强与USDA报告预期增产影响，利好空头、利空多头。
• 棉纱进口利润变动及国内工厂利润表现，并未给出具体内容。

四、分析及策略

1. 国际形势：受美元与增产预期影响，美棉走势趋弱。
2. 国内供给：保持相对宽松预期背景，需求仍处疲软阶段。
3. 需求表现：下游行业初入淡季，终端消费未见明显改善。
4. 射线预测：维持当前震荡下行格局判断，多空观点交集，短期释压与补预期均为可能格局。
5. 风险因素：天气、库存、进口依存度、政策调整及抛储政策均是重点关注项。

五、结论与建议

当前需密切跟踪宏观面动向，包括USDA供需报告结果，天气变化影响单产，成品库存累库情况，以及国内织造及下游需求恢复举措与零售数据变化。建议谨慎策略，短线可考虑轻仓操作空配，中长线需等待有效突破或数据确认趋势方向。