2010年-世界发展银行全球_Will_the_Crisis_Affect_the_Economic_Recovery_in_Eastern_European_Countries__Evidence_from_Firm_Level_Data_30页_771kb

详细总结

核心内容

本研究探讨了全球金融危机对东欧国家创新企业和年轻企业销售增长的影响。通过分析1,686家位于六个东欧国家（保加利亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚和土耳其）的企业数据，研究采用面板数据分析和Juhn-Murphy-Pierce（JMP）分解技术，以评估创新和年轻企业在危机前后的销售增长表现差异。

主要观点

• 创新与年轻企业更易受危机影响：研究发现，相较于非创新和较老的企业，创新企业和年轻企业在危机期间的销售增长下降更为显著。
• 危机对增长的影响：在危机前，创新企业和年轻企业的销售增长速度显著高于非创新和较老企业；而在危机后，这种增长优势消失，反而出现更大的下降。
• 影响因素分析：通过JMP分解技术，研究将销售增长差异分解为三个部分：特征效应（可观测特征的差异）、回报效应（特征对销售增长的贡献差异）和未解释效应（不可观测因素的差异）。
• 政策意义：这些结果表明，东欧国家在实现危机前的增长水平方面面临挑战，特别是对于创新和年轻企业而言。

关键信息

企业分类

• 创新企业：根据2005-2007年期间是否引入新产品或新工艺（或是否进行研发活动）进行分类。
• 年轻企业：定义为在危机前（2007年）成立不超过5年的企业。

数据来源

• 使用了世界银行的**企业调查（ES 2008）和金融危机调查（EFCS 2009）**的数据。
• 数据涵盖制造业、零售业和其他服务业，具有代表性。

方法论

• 面板数据分析：用于评估创新和年轻企业在危机前后的销售增长差异，控制企业特征。
• JMP分解技术：用于进一步分析销售增长差异的来源，将影响分解为特征、回报和未解释三部分。

主要结果

面板数据分析

• 创新企业在危机期间的销售增长下降幅度显著高于非创新企业。
  • Pooled FGLS估计器：创新企业销售增长下降了15.97个百分点，非创新企业下降了15.97个百分点，差异在5%显著性水平上显著。
  • FGLS估计器：创新企业销售增长下降幅度为16.31个百分点，非创新企业为15.97个百分点，差异在5%显著性水平上显著。
• 年轻企业在危机期间的销售增长下降幅度显著高于较老企业。
  • Pooled FGLS估计器：年轻企业销售增长下降了17.62个百分点，较老企业下降了15.97个百分点，差异在10%显著性水平上显著。
  • FGLS估计器：年轻企业销售增长下降了20.67个百分点，较老企业下降了16.31个百分点，差异在1%显著性水平上显著。
• 技能密集型企业的表现：技能密集型企业（雇佣超过20%大学毕业生）在危机期间的销售增长速度高于非技能密集型企业。
  • Pooled FGLS估计器：技能密集型企业销售增长提高了12.17个百分点。
  • FGLS估计器：技能密集型企业销售增长提高了13.08个百分点。

JMP分解

• 特征效应：创新和年轻企业在可观测特征（如规模、出口倾向）上存在差异，这些特征可能对销售增长产生正面影响。
• 回报效应：创新和年轻企业在可观测特征对销售增长的贡献上存在差异，即这些特征在不同企业类型中的“市场价值”不同。
• 未解释效应：这部分反映了企业未观测到的特性（如企业家精神、专业知识）和市场价值的影响，可能是危机对创新和年轻企业造成更大负面影响的关键因素。

结论

• 创新企业和年轻企业在金融危机期间遭受了更大的销售增长下降，这可能表明它们在危机后的恢复能力较弱。
• 危机对东欧国家的经济复苏构成了挑战，尤其是对创新和年轻企业。
• 未解释效应可能是导致这种差异的重要原因，包括企业内部的无形资产和市场信心等。

表格摘要

表1 - 创新/非创新企业比例

• 土耳其：非创新企业占60%，创新企业占40%
• 罗马尼亚：非创新企业占51%，创新企业占49%
• 匈牙利：非创新企业占66%，创新企业占34%
• 拉脱维亚：非创新企业占43%，创新企业占57%
• 立陶宛：非创新企业占34%，创新企业占66%
• 保加利亚：非创新企业占50%，创新企业占50%

表2 - 年轻/老企业比例

• 土耳其：年轻企业占11%，老企业占89%
• 罗马尼亚：年轻企业占20%，老企业占80%
• 匈牙利：年轻企业占11%，老企业占89%
• 拉脱维亚：年轻企业占17%，老企业占83%
• 立陶宛：年轻企业占25%，老企业占75%
• 保加利亚：年轻企业占11%，老企业占89%

表3 - 销售增长速度对比

• 创新企业（新产品/工艺）：危机前平均增长36.38%，危机后平均下降-26.48%
• 非创新企业：危机前平均增长23.39%，危机后平均下降-25.34%
• 创新企业（研发活动）：危机前平均增长45.29%，危机后平均下降-27.02%
• 非创新企业（无研发活动）：危机前平均增长24.61%，危机后平均下降-25.55%
• 年轻企业：危机前平均增长45.52%，危机后平均下降-30.13%
• 老企业：危机前平均增长26.90%，危机后平均下降-25.42%

表4 - 面板数据分析结果

• 时间变量：所有企业的销售增长平均下降了47.27至54.42个百分点，差异在1%显著性水平上显著。
• 创新变量：创新企业销售增长下降幅度显著高于非创新企业。
• 年轻变量：年轻企业销售增长下降幅度显著高于老企业。
• 技能密集型企业：在危机期间销售增长提高幅度高于非技能密集型企业。

总结

本研究通过详尽的面板数据分析和JMP分解技术，揭示了金融危机对东欧国家创新和年轻企业销售增长的显著负面影响。这些企业不仅在危机前表现出更高的增长速度，而在危机后也经历了更严重的下滑。研究认为，这种差异可能源于企业内部的无形资产和市场信心（如“动物精神”）的缺失，以及这些企业在危机期间对市场变化的适应能力较弱。因此，东欧国家在实现危机前的经济增长水平方面面临较大挑战。