20240919-国盛证券-宏观点评_美联储大幅降息50bp的背后_6页_875kb

美联储9月大幅降息事件分析

北京时间9月19日凌晨，美联储公布9月议息会议决议，宣布将联邦基金目标利率下调50个基点至475-50%水平。这一决策略超市场预期，市场此前有66%的概率预期降息50bps和34%的概率预期25bps。会议声明中，美联储增强了对通胀的信心，并提高了对就业问题的重视程度。

在利率点阵图中，美联储将2024年底利率预期从6月的50-52.5%下调至42.5-45%，暗示年内再降50bps；同时将2025年底利率预期降至32.5-35%，2026年底降至27.5-30%，并表示降息周期预计在2026年结束。经济预测方面，2024年GDP增速从原预测的2.1%下调至2.0%，失业率从4.0%上调至4.4%；通胀预测小幅下调，但核心PCE通胀仍保持高位。

会议后，鲍威尔发表讲话，强调本次降息幅度不应被视为常态，并指出经济强劲，中性利率可能高于疫情前水平，美联储计划维持缩表。市场反应显示出波动性，美股和黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数同样先跌后涨，资产价格总体现在呈现避险模式。

历史数据显示，历次降息事件中，大幅降息常强化市场对经济衰退的担忧。考虑到通胀数据验证和即将于11月5日举行的美国大选，短期大类资产价格可能大幅波动，建议紧盯相关数据和大选进展。

风险提示包括美国经济与通胀超预期、美联储货币政策变化、地缘冲突等。报告作者熊园和刘新宇提供分析。

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