20231207-冠通期货-宏观乐观情绪延续_热卷偏强运行_3页_431kb

报告摘要

主题： 热卷期货偏强运行分析

日期： 2023年12月7日

宏观与短期判断

• 宏观乐观情绪持续，热卷期货表现偏强，市场易涨难跌。
• 政策预期增强：12月重要会议密集，出台政策的可能性提升，增强市场信心。
• 基本面支撑：
  • 成本端：铁水产量处于高位，成本支撑较强。
  • 库存：库存水平处于去化状态，绝对量虽高但去库趋势良好。

价格表现与走势

• 热卷主力合约（HC2405）：

  • 收盘价：4114元/吨，涨幅+319%
  • 交易活跃：成交量69万手，持仓量大幅增加124859手。
  • 多空持仓均同时增加，显示市场情绪分歧但仍偏向看涨。

• 现货情况：

  • 价格稳中有升，上海地区热卷现货价格4030元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
  • 基差偏低，体现期货价格表现优于现货。

基本面分析

• 产量逐步回落：环比减少，但仍处于今年同期偏高水平。
• 需求持续提升：表观需求量同比大幅增长，成交活跃，累库尚未出现。
• 出口数据：出港量维持高位，报价略有回升，出口订单情况稳中有压。
• PMI指数：制造业景气度下行，但仍具备一定的需求韧性。

风险提示

• 宏观情绪边际变化可能导致价格波动。
• 库存去库趋势可持续性关注。
• 注意今年晚些时期需求拐点的潜在风险。