20171219-中国银河-晨会纪要_11页_650kb

晨会研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2017年12月19日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、今日视点、当日政策经济与行业个股点评等内容。报告主要聚焦人工智能（AI）与制造业融合、医药板块投资机会、国际经济动态以及相关行业分析与投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• A股市场：周一震荡盘整，上证综指微涨0.05%，深成指微跌0.35%，创业板指数下跌0.19%。行业方面，煤炭、家电、食品饮料、钢铁、有色、银行、轻工制造等行业略有上涨。
• 国际市场：欧美股市普遍上涨，美国三大股指创收盘新高，亚太股市普涨，日股涨幅达1.55%。COMEX黄金期货连续四日上涨，美元/人民币汇率下跌，人民币中间价调贬。

2. 政策动态

• 中国中央经济工作会议：回顾2017年经济表现，规划2018年发展方向。
• 《民营企业境外投资经营行为规范》：多部门联合发布，规范民企境外投资行为。
• PPP政策支持：鼓励民间资本参与政府和社会资本合作项目，优化营商环境。

3. 人工智能与制造业融合

• 政策背景：工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020）》，强调AI与制造业深度融合，推动智能制造。
• 主要任务：
  • 培育智能产品（如智能网联汽车、智能服务机器人等）；
  • 突破核心基础（如智能传感器、神经网络芯片等）；
  • 深化智能制造（提升关键技术装备智能化水平）；
  • 构建支撑体系（如网络安全保障、标准化平台等）。
• 投资逻辑：
  • 技术门槛高，具备进口替代潜力；
  • 解决行业痛点，满足市场刚需；
  • 市场渗透率低，产业化前景广阔。
• 推荐细分领域：
  • 智能机器人关键零部件（伺服电机、传感器等）；
  • 智能工厂相关设备（检测、仓储、物流）；
  • 智能网联汽车（ADAS系统）；
  • 智能家居产品。
• 推荐公司：汇川技术、大族激光、正业科技、华域汽车、东软集团、四维图新、思创医惠、海康威视、科大讯飞、中科曙光、浪潮信息等。

4. 医药板块投资建议

• 医药板块未来投资主要聚焦于龙头公司；
• 推荐公司包括：健友股份、恒瑞医药、乐普医疗、长春高新、爱尔眼科、沃森生物、九州通、信立泰、华兰生物、ST生化等。

5. 国际经济动态

• 美联储加息：如期加息25个基点，预计2018年将加息2-3次；
• 欧洲央行：维持利率不变，继续实施量化宽松；
• 日本预算案：2018年度预算总额达97.5万亿日元，社保连续6年创新高；
• 天然气市场：发改委强调保障民生用气，地方环保税税额标准陆续公布。

三、投资建议

1. AI领域

• 建议关注具备技术门槛、解决行业痛点、市场渗透率低的细分领域；
• 推荐布局神经网络芯片、开源开放平台等基础技术领域；
• 重点关注智能机器人、智能工厂、智能网联汽车、智能家居等应用领域。

2. 医药领域

• 聚焦龙头公司，持续看好其长期投资价值；
• 推荐具备稳定业绩和成长潜力的公司。

3. 月度与中期组合

• 12月组合：正业科技、东杰智能、贵州茅台、上汽集团、合力泰、九州通、宇通客车、北新建材、上海电力、四维图新；
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新、苏州科达；
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车。

四、风险提示

• 人工智能技术进步低于预期；
• 制造业智能化推进不及预期；
• 消费级产品智能化水平难以满足市场需求。

五、评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场20%以上）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）；
• 公司评级：与行业评级逻辑一致，基于未来6-12个月的相对表现。

六、其他行业动态与政策点评

• 能源转型：进入关键期，面临结构、技术、管理等多重挑战；
• 共享经济：多个车企加速布局共享汽车；
• 5G发展：3GPP会议召开，5G主题催化密集；
• 国企改革：预计2018年大规模落地；
• 房地产市场：一线城市房价微降，二三线城市涨幅扩大；
• 环保政策：地方环保税税额标准公布，7省市环保督察整改方案确定；
• 金融政策：财政部发布国有资本加大对公益性行业投入指导意见，蚂蚁金服投资增加。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
• 报告内容及观点客观公正，但不保证准确性或完整性；
• 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策；
• 银河证券保留所有权利，未经授权不得更改、传播或复制。