20240415-国泰期货-棕榈油_静待MPOB月度报告_豆油_自身基本面仍然缺乏上涨驱动_3页_621kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年4月15日）

核心内容概述

本报告对2024年4月15日棕榈油、豆油及菜油的市场情况进行分析，重点关注期货价格、现货价格、基差与价差变化，以及宏观和行业动态对油脂市场的影响。报告由国泰君安期货分析师傅博与李隽钰撰写，旨在为专业投资者提供市场参考。

基本面跟踪

期货价格与涨跌幅

现货价格与变动

基差与价差

宏观及行业新闻

• 第15周（4月6日至4月12日）全国主要油厂大豆实际压榨量为177.06万吨，较前一周增加。
• 巴西大豆贴水稳定，阿根廷丰产基本确定，可能对4、5月份巴西大豆贴水形成阶段性压力。
• 美国大豆旧作出口表现较差，季度库存高于预期，新作种植面积预期增加，中西部天气有利播种，但存在偏干风险。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

趋势强度为中性，表明当前油脂市场缺乏明确的上涨或下跌驱动。

市场观点与建议

棕榈油

• 市场等待MPOB月度报告，预期3月马来库存降至176-179万吨，但实际数据可能影响市场预期。
• 马来产量未出现明显问题，出口不乐观，库存降库速度可能放缓。
• 国内棕榈油去库放缓，性价比下降影响消费，5月份前买船偏少，供应仍偏紧。
• 原油上涨对棕榈油情绪支撑较强，但需防范需求下降带来的调整风险。
• 建议：暂且观望，关注MPOB报告及马来出口和库存数据。

豆油

• 巴西大豆贴水压力仍在，需关注中国采购情况。
• 美国大豆旧作出口不佳，新作种植面积增加，但中西部天气偏干可能影响播种。
• 国内大豆到港增加，压榨量上升，豆油从棕榈油抢回部分消费，但增长有限。
• 预计4、5月份国内豆油库存小幅上升，基本面缺乏上涨驱动。
• 建议：暂且观望，关注豆油成本端变化及国内消费情况。

总体市场展望

• 棕榈油产地话语权强，且原油上涨支撑情绪，带动其他植物油价格。
• 国际大豆和菜籽焦点转向新作种植，成本端下行压力有所缓解。
• 当前油脂市场整体偏多，但国内外油脂油料供应充足，价格过快上涨可能抑制需求。
• 基本面利多已交易充分，需防范马来出口和库存数据不及预期引发的调整风险。

风险提示

• 马来棕榈油出口及库存数据不及预期可能引发市场调整。
• 美国中西部天气变化可能影响大豆种植进度。
• 国内豆油和菜油需求增长有限，库存压力仍存。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者需自行判断风险，谨慎决策。
• 报告信息来源为公开资料，公司不保证其准确性或完整性。