20170508-山西证券-道有道-832896.OC-构建闭环生态_打造企业级移动营销服务商_15页_1mb

道有道公司总结

核心内容

道有道（832896）是一家专注于为企业客户提供移动互联网营销服务的科技公司，致力于打造企业级移动营销服务商。公司通过技术与营销的双重创新，构建移动营销闭环生态，以实现精准营销和高效流量运营。其业务涵盖移动广告投放、移动开发工具及社会化营销服务，覆盖多个垂直行业，包括互联网、电商、游戏、金融、房产、教育等。

主要观点

• 行业前景广阔：移动广告业务增速迅猛，预计未来将持续增长，2016年移动广告占整体广告市场规模的55.75%，2018年有望达到78.04%。
• 业务模式创新：公司构建了“媒体矩阵+平台矩阵”策略，整合自有及合作媒体资源，提供多维度数据支持和精准广告投放服务。
• 盈利空间打开：公司调整经营策略，聚焦中大型客户，提升流量数据获取能力，未来业绩增长弹性大。
• 技术驱动发展：道有道在软件平台、数据挖掘、人群定向等方面拥有数十项软件著作权，具备较强的技术实力。
• 估值与投资建议：基于盈利预测，公司2017-2019年EPS分别为0.40元、0.66元和1.01元，给予“买入”评级，未来发展前景良好。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2007年7月
• 挂牌时间：2015年7月（新三板）
• 使命：让企业移动营销更简单，帮助中小企业生意更轻松
• 核心产品：社区宝、优惠宝、互动宝、道店宝等
• 股东结构：实际控制人为周建修，持股比例为33.14%

财务数据

• 2016年财务数据（单位：亿元）：
  • 总股本：1.10
  • 流通股本：0.64
  • 收盘价：17.48
  • 流通市值：2.07
  • 每股净资产：3.36
  • 每股资本公积：1.91
  • 每股未分配利润：0.39
  • 营业收入：35.91
  • 净利润：1.23
• 2017-2019年盈利预测（单位：亿元）：
  • 营业收入：59.30、93.90、145.50
  • 净利润：4.70、8.00、12.60
  • EPS：0.40、0.66、1.01

财务比率

业务结构

• 移动广告业务：2016年收入33,984.47万元，占营收的94.64%，同比增长121.35%。
• 移动开发业务：2016年收入1,924.81万元，占营收的5.36%，同比下降59.98%。
• 未来布局：2017年公司将重点布局移动营销闭环生态，拓展海外市场，争取实现每日活跃用户1.1亿，服务10万家企业。

风险提示

1. 移动广告需求下滑风险
2. 合作媒体续约不及时风险
3. 移动互联网技术落后风险
4. SSP平台开发不达预期风险

投资建议

• 投资评级：买入
• 评级依据：公司未来3年业绩有望保持高速增长，盈利空间逐步打开，移动营销生态布局完善，具备良好的增长潜力。

结论

道有道凭借其在移动互联网营销领域的技术积累和业务模式创新，已成为行业的重要参与者。公司通过构建“媒体+平台”矩阵，提供全方位的移动营销解决方案，未来在移动广告市场中的增长潜力巨大。尽管面临一定的市场和运营风险，但其在垂直市场和区域市场的布局为公司发展注入了新的动能，具备较高的投资价值。