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动力煤市场分析总结（2024年12月1日）

核心内容概述

本报告分析了2024年12月1日前一周动力煤市场的运行情况，指出当前动力煤价格处于区间震荡状态，短期内面临供应增加与需求疲软的双重压力，但整体价格回调空间有限，且随着冬季用煤旺季临近，市场仍有一定支撑。

市场回顾

期货市场表现

• 动力煤合约ZC2410：上周五无成交，28日开盘价为931.60元/吨，最高价931.60元/吨，最低价840.00元/吨，收盘价840.00元/吨。
• 结算价：下跌51.4元/吨。
• 成交量与持仓量：成交18.00手，持仓量为0手。

产地报价

• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价为432元/吨。
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价为447元/吨。
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价为645元/吨。
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价为770元/吨。

港口库存情况

• 秦皇岛港：煤炭总库存为683.0万吨。
• 曹妃甸港：煤炭总库存为596.0万吨。
• 国投京唐港：库存为223万吨。
• 广州港：库存为281.7万吨。

港口报价（南方）

• 广州港5500大卡澳煤库提含税价为899元/吨。
• 广州港5000大卡澳煤库提含税价为794元/吨。
• 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为565元/吨。
• 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为620元/吨。
• 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为774元/吨。
• 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为565元/吨。
• 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为765元/吨。

运价波动

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）：890.87。
• 巴拿马型运费指数（BPI）：1018。
• 好望角型运费指数（BCI）：2133。
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：980。
• 小灵便型运费指数（BHSI）：659。

国际煤价

• 理查德RB动力煤现货：109美元/吨。
• 澳洲纽卡斯尔动力煤现货：139.45美元/吨。
• 欧洲ARA港动力煤现货：119.25美元/吨。

主要观点

1. 供应端：

   • 11月21日至11月27日期间，“三西”地区煤矿产能利用率上升0.53个百分点，部分山西煤矿为完成任务增产，整体供应较为宽松。
   • 产地煤矿生产正常，产能利用率处于较高水平，市场供给充足。

2. 需求端：

   • 港口市场运行偏弱，贸易商报价稳定，但下游采购需求低迷，询价以压价为主，市场成交冷清。
   • 电厂日耗提升缓慢，采购需求零散，导致价格缺乏支撑。

3. 市场预期：

   • 多数贸易商对后市预期较为悲观。
   • 短期价格上涨动力不足，但下跌压力也较小。

4. 旺季预期：

   • 随着国内进入“迎峰度冬”用煤旺季，冬季水电出力有限，火电需求有望提升。
   • 非电环节（如化工、建材等）的用煤需求也将提供边际支撑。

操作建议

• 操作策略：建议以观望为主，短期价格缺乏明显上涨动力，也无显著下跌压力。

关键信息总结

风险提示

• 本报告仅作为专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身情况作出决策。

附注

• 报告由国泰君安期货有限公司发布。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。