20230114-格林期货-橡胶周报_临近春节_天胶或存在回落风险_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由化工组发布，主要分析了近期天然橡胶市场的行情走势、供需变化及未来趋势，同时提供了操作建议与风险提示，以帮助投资者更好地把握市场动态。

主要观点

• 行情预判：临近春节，天胶市场存在回落风险，短期或维持区间震荡。
• 供需分析：
  • 供给端：全球天然橡胶主产区降雨量已恢复至正常水平，东南亚主产区逐步从旺产期向减产期过渡，国内海南、云南产区已完全停割，整体供应收缩。
  • 需求端：春节假期临近，轮胎企业停工增多，产能利用率下降，预计下周期将继续走低。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线参与策略，关注中长线逢低做多机会。
• 风险提示：需密切关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气与病虫害情况。

关键信息

2.1 行情预判

• 天然橡胶现货交易趋于平淡，胶价承压。
• 供给端收缩，需求端疲软，短期存在回落风险。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 全球天然橡胶主产区降雨量恢复至正常水平，未来两周东南亚主产区降雨量小幅减少，对割胶工作影响减弱。
2. 国内宏观预期持续修复，疫情防控放松后，消费或迎来报复性反弹，线下消费结构性机会显现。

利空因素

1. 库存情况：
   • 截至2023年1月8日，中国天然橡胶社会库存115.8万吨，环比增加2.45万吨，增幅2.17%。
   • 深色胶社会总库存为61.2万吨，环比增幅3.9%。
   • 青岛现货库存环比增幅3.27%；云南库存增加9.33%；NR库存小幅增加0.9%。
   • 中国浅色胶社会总库存为54.58万吨，环比增加0.29%，同比下降1.59%。
2. 需求情况：
   • 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为47.37%，环比下降6.46%，同比下降15.30%。
   • 中国全钢胎样本企业产能利用率为43.32%，环比下降5.29%，同比下降12.79%。
   • 部分轮胎企业已进入春节放假状态，产能利用率明显走低。

2.3 图表信息

• 图5：中国天然橡胶月产量，显示产量下降趋势。
• 图6：天然橡胶仓单，反映库存变化。
• 图7：全钢胎开工率，显示开工率下降。
• 图8：半钢胎开工率，同样呈现下降趋势。

风险提示

• 美联储加息：加息进展可能影响全球金融市场，进而影响天胶价格。
• 海外疫情：疫情蔓延可能对橡胶需求及供应链造成冲击。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率下降，需求疲软。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气及病虫害情况可能影响橡胶产量。

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