20170717-安邦咨询-每日经济总第5461期_14页_623kb

每日经济总结

核心内容

2017年上半年，中国经济呈现出“超预期”增长态势，国内生产总值同比增长6.9%，为全年实现6.5%的增长目标奠定了坚实基础。经济增长主要依赖内需，其中消费对经济增长的贡献率达63.4%，投资贡献率为32.7%，而净出口贡献率仅为3.9%。尽管外贸增长成为亮点，但消费和投资仍是主要驱动力。

主要观点

• 经济增速稳定：中国经济增速维持在6.9%，处于安邦智库预测的6.8%-6.9%区间，显示出经济在“平台期”的稳健表现。
• 内需主导增长：消费和投资对经济增长贡献率合计达96.1%，表明国内市场需求仍是经济增长的核心。
• 外贸复苏显著：上半年进出口总额同比增长19.6%，出口增长15.0%，进口增长25.7%，反映出外部经济环境改善及“一带一路”战略的推动作用。
• 居民收入增长优于GDP：上半年全国居民人均可支配收入名义增长8.8%，实际增长7.3%，略高于GDP增速，但居民收入中位数增长7.0%，与平均数增长存在差距，显示贫富差距扩大。
• 房地产税政策呼声：刘世锦等学者建议尽快出台房地产税，以减少楼市泡沫，引导资源合理配置，促进供给侧改革。
• 虚拟经济与实体经济关系：华为任正非强调，虚拟经济是实体经济的工具，不能取代其核心地位，呼吁重视实体经济的发展和诚信建设。
• 企业外迁趋势显现：珠三角企业因劳动力成本上升和效率问题，开始实质性外迁，主要流向东盟国家，尤其是柬埔寨和越南。
• 东欧制造业人力优势：东欧国家在制造业人力成本和稳定性方面对中国形成比较优势，尤其在高端制造领域。
• 农业价格走势偏弱：农业部预测下半年农产品价格总体偏弱，但部分品种如猪价、禽蛋禽肉可能因节日需求有所回暖。
• 特色小镇发展思路：特色小镇建设应注重特色与镇域全面发展，而非简单建镇，需政府与企业协调配合。
• 数字经济存在结构性失衡：数字经济在第三产业表现突出，但第一、第二产业转型滞后，存在产业不均衡问题。
• 英国企业对脱欧不满：英国企业对脱欧进程感到不耐烦，开始向欧洲大陆转移战略，以应对脱欧带来的不确定性。
• 中美贸易谈判持续：百日计划结束标志着新一轮中美贸易谈判的开始，双方在钢铁、铝、服务业开放等领域仍有较大分歧。
• 比特币仅具投资价值：摩根士丹利报告指出，比特币在支付场景中接受度下降，仅具有投资属性，且存在洗钱和金融风险问题。

关键信息

• GDP数据：上半年GDP同比增长6.9%，分季度保持一致，第一、第二、第三产业分别增长3.5%、6.4%、7.7%。
• 投资情况：全国固定资产投资同比增长8.6%，民间投资名义增长7.2%，占全国投资比重达60.7%。
• 消费增长：社会消费品零售总额同比增长10.4%，其中网上零售额增长33.4%，显示电商发展迅猛。
• 外贸表现：上半年进出口总额增长19.6%，净出口贡献率3.9%，显著高于2016年全年净出口贡献率的负6.8%。
• 劳动力成本问题：珠三角制造业企业面临用工短缺和成本上升压力，部分企业考虑外迁至内陆或海外。
• 房地产市场：高房价由供给弹性不足和货币过量供给造成，需通过房地产税等手段加以调控。
• 数字经济现状：数字经济对GDP贡献率达69.9%，但第一、第二产业数字化程度较低，存在产业扭曲现象。
• Vertu破产清算：奢侈手机生产商Vertu进入破产清算阶段，反映出高端市场与大众需求之间的脱节。
• 脱欧影响：英国企业加速向欧洲大陆转移，易捷航空等企业已在奥地利设立新总部，脱欧对经济造成显著冲击。

总结

2017年上半年中国经济表现出较强的韧性，增速稳定，内需主导，外贸复苏明显。然而，也面临结构性挑战，如贫富差距扩大、房地产泡沫、劳动力成本上升、数字经济不均衡等问题。同时，全球贸易环境变化、英国脱欧影响以及虚拟经济与实体经济的平衡，成为未来经济发展的关键关注点。安邦智库强调，政策制定需注重稳定性与结构性改革，以维持经济的长期健康发展。