20201122-中国银河-传媒互联网行业周报_苹果降抽成有望惠及中小开发者_精品化发展为游戏行业长期趋势_36页

传媒互联网行业周报总结（2020年11月22日）

核心内容

本周传媒互联网行业周报重点分析了苹果降低App Store抽成、和平精英电竞赛事、传媒行业整体表现及未来发展趋势等内容。核心观点指出，苹果降低抽成至15%旨在扶持中小开发者，推动行业生态平衡；和平精英电竞生态日趋完善，带动赛事观看量持续增长；传媒行业整体表现温和，重点子行业如影视、游戏、教育等均有不同动态。

主要观点

1. 苹果降低抽成

• 苹果宣布针对年营收低于100万美元的开发者，抽成比例从30%降至15%，以扶持中小开发者，尤其是独立工作室。
• 此举旨在降低寡头对行业的集中影响，引导建立更稳固的生态环境。
• 尽管此政策对苹果收入影响较小，但对游戏行业生态具有深远意义，推动行业向精品化发展。

2. 和平精英电竞生态

• 2020和平精英国际冠军杯（PEC）赛事在上海开幕，赛事内容观看总量达141亿人次。
• 和平精英电竞生态已形成职业赛事、大众赛事和衍生内容三大板块，推动电竞行业规范化和规模化发展。
• 中国电竞市场持续增长，2020年预计市场规模达1405.7亿元。

关键信息

一、上周行业热点

• 苹果降低抽成：对年营收低于100万美元的开发者，抽成比例降至15%，影响较小。
• 和平精英赛事：赛事观看量突破百亿，电竞生态趋于完善。

二、市场行情回顾

• A股指数表现：传媒行业指数本周上涨0.04%，上证综指上涨2.04%，创业板指下跌1.47%。
• 传媒子行业表现：平面媒体上涨2.84%，有线电视网络上涨1.87%，影视动漫上涨1.73%，营销传播上涨0.67%，互联网传媒下跌1.52%。
• 个股表现：涨幅前十包括中体产业（26.85%）、青海春天（20.00%）等；跌幅前十包括腾信股份（-17.06%）、*ST富控（-13.68%）等。

三、行业估值水平

• 传媒行业滚动市盈率为29.19倍，较历史均值低31.73%。
• 估值溢价率较历史平均水平低117个百分点，当前为55.73%，历史均值为173.05%。

四、公司重要公告

• 迅游科技：股东章建伟减持1.19%股份。
• 利欧股份：参股公司新风光电子科技股份有限公司科创板上市获通过。
• 芒果超媒：阿里创投有意以62亿元受让5.26%股份。
• 华录百纳：获得增发股票注册批复。
• 新东方教育科技集团：增持新东方在线股份。
• 华扬联众：受让北京新画幅40%股权。
• 民生教育：与汉考国际签订合作框架协议。
• 吉比特：实施股票期权激励计划。
• *ST天润：实施股票期权激励计划。
• 电魂网络：设立股权投资基金。
• 龙韵股份：股东陆平计划减持4%股份。
• 21世纪教育：进行资产重组，收购五栋宿舍楼。

五、行业动态

• 影视行业：中国（北京）国际视听大会即将开幕，环球影业与Cinemark缩短线上观影窗口期。
• 游戏行业：RCEP协定生效，中国从日本进口电子游戏机零关税；腾讯发布云上安全报告，指出云主机安全风险。
• 内容出版：《2020网络文学出海发展白皮书》发布，翻译出海为主流模式。
• 广告营销：浙江发布首个直播电商行业规范标准。
• 文化产业：中国文化产业投资母基金成立，目标规模500亿元。
• 教育行业：编程猫完成13亿元D轮融资；完美世界教育与电子科技大学合作；武汉中小学开设人工智能课程；北京大学与学而思达成人才战略合作；网易有道Q3收入8.96亿元，净亏损8.778亿元。

行业配置观点

1. 核心组合表现

• 芒果超媒：周涨幅1.86%，市盈率70.64倍，市值1266.92亿元，推荐理由为优质内容储备和会员+广告驱动。
• 中公教育：周涨幅-6.42%，市盈率112.01倍，市值2426.87亿元，推荐理由为职教培训需求旺盛。
• 分众传媒：周涨幅2.21%，市盈率52.45倍，市值1425.22亿元，推荐理由为业务回暖和客户优化。

2. 四季度投资主线

• 电影行业：精品化趋势明显，关注光线传媒、万达电影、横店影视等。
• 超高清视频行业：政策利好，关注华数传媒、东方明珠、捷成股份等。
• 生活圈广告：线下广告复苏，关注分众传媒、三人行等。

公募基金重仓股持仓情况

• 持仓占比：2020Q3传媒重仓股持仓占比为2.71%，环比下降1.94%。
• 集中度：传媒重仓股集中度上升至90.1%，超配比例降至0.2%。
• 重仓股变化：壹网壹创、巨人网络进入前十大重仓股，三七互娱、完美世界、掌趣科技被减持。

重点子行业数据跟踪

1. 影视行业

• 电影票房：单周票房约3.05亿，人次约930万，其中《除暴》以32.8%票房占比领跑。
• 电视剧播映指数：《隐秘而伟大》以84.7播映指数排名第一，优酷、腾讯、芒果平台各占一定份额。
• 网络剧播映指数：《棋魂》以72.2排名第一，爱奇艺占主导。
• 综艺节目播映指数：《哈哈哈哈哈》、《演员请就位第二季》分别位列第一和第二。

2. 预期片单

• 本周预计有47部新片定档，涵盖电影、电视剧和综艺节目，涉及多部头部影片及节目，如《应承》、《妈妈不再摇滚》、《疯狂原始人2》、《神奇女侠1984》等。

风险提示

• 政策风险：直播电商和教育行业面临监管加强。
• 市场风险：传媒行业估值处于历史低位，需关注市场情绪波动。
• 技术风险：云上安全问题频发，需加强安全防护。
• 竞争风险：头部公司占据市场份额，中小公司面临挑战。

总结

• 苹果降低抽成和电竞行业的发展为传媒互联网行业带来新的机遇与挑战。
• 传媒行业整体表现温和，但部分子行业如电影和超高清视频存在增长潜力。
• 公募基金对传媒行业的投资情绪有所回落，但政策支持和行业趋势可能推动后续回暖。
• 教育行业持续获得资本青睐，尤其是在线教育和素质教育平台。
• 未来四季度，线下消费场景和广告投放可能迎来复苏，建议关注相关标的。