20240630-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_24H1海外工程相对景气_H2国内需求或迎好转_2页_379kb

建筑装饰行业投资策略周报总结（基于2024年上半年数据）

上半年行业经营情况

2024年上半年，建筑装饰行业整体面临压力。国际工程得益于全球交流恢复，实现较快增长，但由于高基数效应，盈利能力稳中有升。国内需求受房地产销售低迷和地方政府专项债发行节奏延迟影响，基建和房建新项目落地缓慢。中央企业推进清欠工作，导致营收确认放缓，经营现金流净流出增加。工程咨询企业订单减少，竞争加剧，部分企业转向海外市场。园林和装饰行业因回款慢，坏账计提增多，个别企业流动性紧张。

下半年展望

下半年，地方政府专项债发行可能加速，预计将带动基建链需求改善。央国企估值普遍处于历史低位，如中国建筑、中国铁建等，具备估值修复潜力，安全边际较高。

投资建议

推荐关注龙头企业，包括隧道股份、中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁、中材国际和北方国际，这些企业在市场占有率提升背景下经营稳健。此外，可关注上游供应商如鸿路钢构、海螺水泥、华新水泥、大丰实业、江河集团、郑中设计和豪尔赛，基于其发展潜力和核心竞争力。风险提示包括稳增长力度不足、政策效果不佳和经济复苏不及预期。