20240507-国泰期货-烧碱_中期震荡市_3页_544kb

烧碱市场分析总结（2024年5月7日）

【核心内容概览】

本报告由国泰君安期货分析师张驰与陈嘉昕撰写，聚焦于烧碱市场的中期走势，结合基本面数据、现货动态、市场状况及趋势强度，提出相应的投资建议。

【基本面跟踪】

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

• 05合约期货价格为2725元/吨，山东现货价格在730元/吨左右，折百后为2281元/吨。
• 基差为-444，表明期货价格低于现货价格，市场存在一定的贴水现象。

【市场状况分析】

现货市场

• 国内低浓度液碱价格稳中趋弱，五一假期期间现货价格小幅下降。
• 节后短期价格仍面临一定下行压力，下游拿货力度不足是主要因素。

期货市场

• 09合约作为旺季合约，目前尚未体现出明显的上行驱动。
• 05合约交割博弈仍在持续，短期波动较大。

【供应与需求分析】

供应端

• 5月检修增加，但整体市场仍呈现“高产量、高库存、高利润”的格局。
• 液氯价格坚挺，导致氯碱行业利润偏高，厂家检修和降负意愿较低。
• 5-6月份烧碱开工率可能高于去年同期，供应压力持续存在。

需求端

• 氧化铝行业开工率仍处低位，尽管部分矿山在推进整改和复采，但短期内难以带来实质性供应增长。
• 粘胶短纤企业因需求端负反馈而有所降负。
• 造纸行业终端利润下滑，处于淡季状态，整体下游需求偏弱。

【趋势强度】

• 趋势强度：0
• 表示市场整体处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌趋势。

【观点及建议】

• 操作策略：建议采取区间操作策略，关注09合约的支撑位2600元/吨。
• 单边策略：在低位估值（约2600元/吨）时，可考虑低位做多。
• 跨期策略：推荐9-1正套，即买入9月合约、卖出1月合约，以捕捉季节性价格波动。

【风险提示】

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，不依赖本报告作为唯一依据。
• 投资者应自行咨询专业人士，谨慎决策。

【免责声明】

• 本报告信息来源于已公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作保证。
• 报告观点和信息仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而更新，投资者应自行关注最新动态。

【版权声明】

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送本报告，由该机构负责，投资者应自行联系该机构获取更多信息。