消费电子行业：AI+制造业赋能，机器视觉开启掘金新大陆-20230428-天风证券-32页_1mb

消费电子行业机器视觉发展分析总结

核心内容

机器视觉作为AI+制造业的重要技术应用，正逐步成为工业制造中不可或缺的“眼睛和大脑”。通过AI技术的加持，机器视觉实现了从传统自动化向智能化的转变，提升了检测精度、速度和适应性，广泛应用于消费电子、半导体、汽车、新能源、光伏等多个领域。

主要观点

• 技术融合：AI技术，特别是深度学习，为机器视觉提供了强大的技术支撑，使其具备更高的准确性和灵活性，能够应对复杂环境和多样化需求。
• 行业需求：随着工业4.0和智能制造的推进，机器视觉在工业生产中的需求不断上升，尤其在半导体、汽车、新能源和光伏等高景气赛道中，其应用价值显著。
• 市场前景：预计到2025年，全球机器视觉市场规模将达到1276亿元，中国有望以高于全球的增速成为主要增长引擎。
• 国产替代：尽管国外巨头如康耐视、基恩士、巴斯勒占据主导地位，但国内厂商如天准科技、凌云光、海康威视等正在加速发展，特别是在工业相机和软件算法领域，具备较大的替代潜力。

关键信息

• 技术突破：Meta发布的SAM模型标志着机器视觉进入“GPT时刻”，其“提示学习”技术可实现零样本和少样本的高效分割，为AI+机器视觉提供了新的技术路径。
• 成本结构：机器视觉产业链中，工业相机和软件算法是成本占比最高的核心环节，分别约为23%和35%。
• 政策支持：国家出台多项政策支持AI+机器视觉发展，包括“十四五”规划中对高分辨率视觉传感器、智能检测系统等的重视，为行业发展提供了良好环境。
• 市场应用：
  • 消费电子：2021年市场规模达40.62亿元，同比增长29.61%。
  • 半导体：2021年市场规模为13.16亿元，同比增长42.73%，未来增长潜力大。
  • 汽车行业：2021年市场规模14.21亿元，同比增长38.1%，新能源汽车带动增长。
  • 新能源：2021年增速最快，达60%，预计2025年市场规模将突破40亿元。
  • 光伏行业：2021年市场规模6.5亿元，CAGR达58%，未来随着光伏扩产，需求将持续增长。

投资建议

• 重点标的：大华股份被重点推荐，其在机器视觉多领域布局，预计2023年EPS为1.16元，P/E为18.59倍。
• 关注企业：凌云光、天准科技、舜宇光学、海康威视、奥普特、鼎捷软件等，这些企业在工业相机、软件算法等关键环节具备较强的竞争力和成长性。

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 技术突破存在瓶颈
• 成本费用管控不及预期
• 企业规模扩张可能带来的经营管理风险

产业链分析

• 上游：主要为LED、CCD、CMOS、光学材料、电子元器件等，工业相机和软件算法是核心，国内厂商正在加速国产替代。
• 中游：系统集成商和装备制造商，如天准科技、凌云光、大恒等，主要负责设备的组装与集成。
• 下游：广泛应用于汽车、医药、电子、半导体、光伏等行业，需求增长迅速。

市场增长驱动因素

• 政策支持：国家对智能制造和AI技术的重视，推动机器视觉行业发展。
• 人口红利退潮：劳动力成本上升，推动制造企业向自动化、智能化转型。
• 技术迭代：AI技术不断突破，推动机器视觉向更高精度、更广泛应用场景发展。
• 行业需求扩张：新能源、半导体、汽车等行业的快速发展，带来机器视觉需求的持续增长。

总结

机器视觉作为智能制造的重要组成部分，正受益于AI技术的快速发展和制造业的转型升级，成为多个高景气行业的刚需。随着国产替代的推进和AI技术的深入应用，国内企业在工业相机和软件算法等关键环节具备较大的发展潜力，未来有望在全球市场中占据更重要的位置。