电子通信行业跟踪报告之一：新质生产力重中之重，看好半导体和AI未来趋势-240611-光大证券-16页_1mb

报告总结

一、行业核心观点

1. 新质生产力的关键作用

   • 科技创新是发展新质生产力的核心要素，推动产业向高质量跃升。
   • 政策支持新一代科技革命与产业变革，半导体、AI被视为重点方向。

2. 投资主线

   • 集中于 半导体 和 AI产业链，看好其长期发展与投资机会。

二、半导体行业分析

1. 行业复苏趋势

   • 2023年全球半导体收入同比下降10.9%，2024年预计增长16.8%，带动存储（增长率66.3%）、非存储（增长率71%）。
   • 台积电Q1营收回暖，HPC（高性能计算）需求增长领先于消费电子。

2. 细分领域表现

   • CIS、封测、前道设备 净利润增速显著（如CIS同比+1269%）。
   • 库存去化完成，模拟芯片拐点临近。

3. 政策支持

   • 大基金三期成立，注册资本3440亿元，强调国产化替代。

4. 重点公司

   • 前道设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等。
   • 材料与封测：雅克科技、长电科技等。
   • 存储：兆易创新、佰维存储等。

三、AI行业分析

1. 技术与产品迭代

   • 英伟达Blackwell Ultra平台发布，支持100%架构兼容性。
   • 苹果M4芯片采用3nm工艺，算力达38TOPS。
   • 高通骁龙XElite采用4nm工艺，AI算力达45TOPS。

2. 云厂商加码AI投资

   • 微软、Meta、谷歌、亚马逊均宣布大幅提升资本支出（AI方向占比高），驱动算力基础设施建设。

3. OpenAI GPT-4o发布

   • 新增实时音频-图文多模态能力，降低API价格。
   • 免费用户可体验GPT-4级别模型功能。

4. AI终端普及

   • AI手机出货量或达17亿台（全球占比15%），AIPC（人工智能PC）市场加速渗透，2024年全球出货量4800万台。

5. 重点公司

   • 国产算力：寒武纪、海光信息。
   • 光模块：中际旭创、新易盛。
   • 华为昇腾产业链：神州数码、软通动力等。
   • 服务器与线缆：浪潮信息、立讯精密等。

四、消费电子观察

1. 苹果动态

   • 发布CF24Q2财报，软件业务高毛利率支撑业绩。
   • WWDC将推出AI功能，如设备端运行的本地LLM（生成式语言模型）。

2. 新终端趋势

   • AIPC成为PC主力，2024年复合增速达44%，重新启动换机周期。

3. 热点公司

   • 苹果供应链：鹏鼎控股、立讯精密。
   • AIPC核心部件：华勤技术、歌尔股份。

五、风险提示

• 消费电子需求复苏例外，AI商业化进程不及预期。
• 半导体与AIPC市场竞争加剧，中美贸易摩擦风险。

六、核心结论

• 推荐关注领域：
  • 半导体：国产设备、材料、存储。
  • AI：算力、光模块、终端应用（如AI手机、AIPC）。
  • 消费电子：苹果生态、AIPC产业链。

报告认为，2024年是半导体与AI的重要拐点年，政策加码与技术突破将共同驱动行业增长，建议在重点细分领域中积极布局。