20210629-东北证券-建艺集团-002789.SZ-业绩有望走出低谷_参股陆特或成亮点_4页_703kb

建艺集团（002789）公司动态报告总结

核心内容概览

建艺集团是一家专注于装修装饰及建筑装饰行业的公司，近期发布了一份证券研究报告，首次覆盖该股票并给予“增持”评级。报告指出，公司业绩有望走出低谷，尤其在参股陆特能源后，展现出新的增长潜力。

主要观点

• 市场空间广阔：我国建筑装饰行业总产值持续增长，2010年至2019年CAGR达9.1%。预计2022年总产值将达到5.48万亿元，行业前景广阔。
• 政策支持与转型升级：随着政策持续推广装配式建筑，建筑装饰行业将迎来转型升级，建艺集团作为优质企业，将受益于这一趋势。
• 在手订单充足：2021Q1公司新签订单金额达9.84亿元，同比增长144%。截至2021年3月底，已签约未完工合同金额为36.93亿元，同比增长15.6%。近期中标两个项目，金额合计约1.56亿元，占2020年营收的6.85%，预计对公司业绩产生积极影响。
• 业绩恢复：公司2021Q1营业总收入同比增长57.97%，归母净利润同比增长41.49%，显示出公司已逐步走出疫情影响，业绩有望进一步提升。
• 参股陆特能源：公司于2017年参股陆特能源，持股18%。陆特能源在可再生能源、储能技术等领域具备较强技术实力，未来发展前景良好，建艺集团有望从中受益。
• 财务预测：预计公司2021-2023年EPS分别为0.39元、0.48元和0.59元，首次覆盖给予“增持”评级。2021年目标价为12.48元，当前收盘价为11.24元。
• 财务指标：公司2021年市盈率为28.95，市净率为1.44，P/S为0.54。净利润率由负转正，显示盈利能力增强。

关键信息

• 行业发展趋势：建筑装饰行业市场规模持续扩大，装配式建筑政策推动行业转型升级。
• 公司订单情况：2021Q1新签订单金额大幅增长，已签约未完工合同金额稳步提升。
• 项目进展：公司中标中山大学·深圳建设工程项目，项目金额合计约1.56亿元，对业绩有积极影响。
• 财务表现：2021Q1业绩表现亮眼，公司走出疫情影响，步入发展正轨。
• 参股公司价值：陆特能源在“碳中和”背景下具备发展潜力，建艺集团有望从中获益。
• 投资建议：分析师王小勇首次覆盖建艺集团，给予“增持”评级，预计未来三年业绩持续增长。

风险提示

• 订单回款不及预期
• 业绩预测和估值判断不达预期

财务摘要

财务与估值指标

投资评级说明

分析师简介

• 王小勇：现任东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经验，擅长把握周期行业发展脉络。

附注

• 本报告仅供参考，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告内容及结论反映分析师真实观点，未受第三方影响。
• 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 报告版权归东北证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。