港股晨报总结
核心内容概览
本报告为中州國際證券有限公司研究部发布的港股晨报，涵盖港股及全球市场指数表现、市场判断与回顾、ETF动态、精选模拟组合分析、泡泡玛特点评、新股动态、美元债追踪、免责声明及权益披露等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。
主要观点
1. 港股市场表现
- 恒生指数当日收报 21,562点，涨 0.78%，年初至今涨 7.5%。
- H股指數收報 7,951點，涨 0.7%，年初至今涨 9.1%。
- 中国股市表现分化，上海综指涨 0.3%，深证成指跌 0.4%，沪深300指數跌 3.8%。
2. 市场判断
- 中美贸易关系紧张，关税政策不确定性增加，市场避险情绪升温，波动率上升。
- 黄金价格因避险需求持续上涨，创历史新高。
- 中长期市场走势将受基本面及政策影响，短期波动过后或将回归公司基本面。
- 中国3月维持LPR不变，市场消化反垄断、房地产债务等风险因素。
- 美联储维持利率不变，预期今年将减息两次，共0.5厘，缩表步伐放缓。
- 日本央行加息0.25%，英伦银行减息0.25%，美元指数升至近99.1，美国十年期国债收益率降至4.389%。
- 俄烏地緣政治局势紧张，继续影响港股表现。
3. ETF表现
- 盈富基金（2800.HK）涨 0.83%，年初至今涨 8.09%。
- 恒生科技ETF（3032.HK）微跌 0.04%，年初至今涨 8.98%。
- 安硕A50（2823.HK）涨 0.45%，年初至今跌 2.39%。
- 安硕纳斯达克100（2834.HK）跌 2.47%，年初至今跌 15.15%。
- SPDR金（2840.HK）涨 5.09%，年初至今涨 33.83%。
4. 港股精选模拟组合
- 港股组合包含10只股票，行业分散度高，降低波动性与行业周期性风险。
- 组合中表现最好的股票为 建设银行（0939.HK）与 汇丰控股（0005.HK），分别涨 61.52% 和 104.61%。
- 表现最差的为 农夫山泉（9633.HK）与 友邦保险（1929.HK），分别跌 14.32% 和 24.26%。
- 组合整体表现年初至今为 43.17%，相对恒指表现为 31.45%。
5. 美股精选模拟组合
- 美股组合同样包含10只股票，行业分散度高，降低波动性与行业周期性风险。
- 表现最好的为 英伟达（NVDA.0）涨 127.35%，相对标普500涨 102.33%。
- 表现最差的为 联合健康集团（UNH. N）跌 14.18%，相对标普500跌 39.21%。
- 组合整体表现年初至今为 44.98%，相对标普500表现为 19.96%。
6. 泡泡玛特点评
- 泡泡玛特（9992.HK）2024年全年业绩强劲，收入增长 106.9%，毛利增长 125.4%，经营利润增长 237.6%，股东应佔利润增长 188.8%。
- 中国内地收入占 61.1%，港澳台及海外收入增长 375%，占 38.9%。
- 集团拥有13个收入超亿的IP，线下门店数量增长迅速，机器人商店数量达2,300间。
- 当前港股市盈率（TTM）为 60.5倍，股息收益率为 0.55%，上市以来平均股息率约为 0.72%。
7. 新股动态
- 新股上市时间表尚未公布具体信息，目前无明确的新股发行安排。
- 已通过上市聆讯的待招股股份包括 派格生物醫藥、明基醫院、博雷頓科技、海南鈞達新能科技，主要涉及医药、医院、工业机械及新能源行业。
8. 美元债追踪
- 中資IG和HY美元債收益率日變動為 2.06bp / -2.07bp，表现波动较大。
- 无昨日新债定价信息。
关键信息汇总
港股主要指数表现
| 指数 |
收盤價（點） |
日漲跌幅 |
年初至今漲跌幅 |
| 恒生指數 |
21,562 |
+0.78% |
+7.5% |
| H股指數 |
7,951 |
+0.7% |
+9.1% |
| 科技指數 |
4,899 |
+0.24% |
+8.98% |
港股表现最佳前三
| 股票 |
收盤價 |
日漲跌幅 |
年初至今漲跌幅 |
| 石药集团(1093) |
6.05 |
+8.8% |
+26.6% |
| 翰森制药(3692) |
23.70 |
+7.2% |
+37.2% |
| 小米集团-W(1810) |
44.40 |
+5.8% |
+28.7% |
港股表现最差前三
| 股票 |
收盤價 |
日漲跌幅 |
年初至今漲跌幅 |
| 京东集团-SW(9618) |
130.40 |
-6.3% |
-1.6% |
| 美团-W(3690) |
130.20 |
-4.6% |
-14.2% |
| 新东方-S(9901) |
34.40 |
-2.7% |
-29.7% |
港股主要指数成交及估值
| 指數 |
成交金額（億港元） |
PE |
PB |
| 恒生指數 |
2,513.8 |
9.7 |
1.03 |
| H股指數 |
1,013.6 |
9.0 |
0.95 |
| 科技指數 |
755.1 |
20.3 |
2.76 |
风险提示与免责声明
- 投资涉及风险，金融产品价格可能大幅波动，甚至变得毫无价值。
- 市场表现受多种因素影响，过往表现不代表未来回报。
- 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或要约。
- 报告未核查所有数据，可能存在不完整或不准确的情况。
- 中州國際及其关联公司可能持有报告中提及公司的财务权益，投资者需注意潜在利益冲突。
行业与公司投资评级
行业评级
| 等级 |
定义 |
| 強於大市 |
未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅 10% 以上 |
| 同步大市 |
未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10%至10%之間 |
| 弱於大市 |
未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅 10% 以上 |
公司评级
| 等级 |
定义 |
| 買入 |
未來6-12個月內公司股價潛在漲幅 15% 以上 |
| 增持 |
未來6-12個月內公司股價潛在漲幅 5% 至 15% |
| 中性 |
未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5%至5% |
| 减持 |
未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5%至15% |
| 賣出 |
未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15%以上 |
其他重要信息
- 外圍市況：美股整体上涨，道琼斯指数涨 2.66%，标普500涨 2.51%，纳斯达克涨 2.71%。
- 隔夜新闻回顾：特朗普表示无意解雇鲍威尔，市场避险情绪有所缓和，美元债收益率波动较大。
- 权益披露：中州國際及其关联公司可能持有报告中提及的上市公司股份，且可能担任造市商或曾承销相关证券。
- 通讯与数据声明：报告内容未经核查，可能不完整或不准确，且不保证其准确性、及时性和完整性。
总结
本报告提供了港股及全球市场近期表现的详细分析，强调了中美贸易紧张局势、美元债波动、ETF动态及精选模拟组合的表现。泡泡玛特作为港股亮点，业绩增长显著，但市场整体仍面临不确定性。投资者需关注市场波动与政策变化，同时注意潜在的利益冲突与投资风险。
