20160505-中国银河-银河资本市场内参_15页_938kb

文档内容总结

核心内容概述

本期文档主要围绕中国金融市场近期动态，涵盖人民币汇率、股市政策、投资策略、港股表现、汇市趋势、商品期货走势、理财风险及金融整肃等多方面内容。整体呈现出一个震荡调整、政策转向、风险意识增强的市场环境。

主要观点

1. 人民币汇率

• 人民币中间价下调378点，创近9个月最大降幅，对美元汇率有所贬值，但对一篮子货币温和贬值。
• 美元指数持续下跌，非美货币普遍走强，人民币对美元或小幅升值，但对一篮子货币仍可能贬值。
• 人民币汇率的波动反映了政策调控与市场机制之间的平衡。

2. 股市政策与态度转变

• 中央对股市的态度从“救市”转向“健康发展”，强调市场机制的作用，放弃“人造牛市”。
• 政府将加强基础制度建设、市场监管与投资者权益保护，推动股市向“价值投资”回归。
• A股在政策利好下出现“喝酒吃药”式反弹，但市场仍以结构性机会为主，系统性机会需等待。

3. 投资策略建议

• 短期市场将维持震荡走势，建议轻仓者逢低布局，控制仓位与操作节奏。
• 后市继续关注黄金与石油板块，认为其仍有上涨动力。
• 历史走势需借鉴，防止去年12月行情重演，操作上以短线防守反击为主。

4. 港股动态

• “莆田系”港股集体暴跌，市值蒸发近3亿港元，事件与“魏则西之死”有关。
• 中源协和因涉及医疗外包及收购事件紧急停牌，引发市场关注。

5. 汇市趋势

• 外汇交易员两年来首次集体做空美元，美元净空头头寸增加至36亿美元。
• 美联储加息预期减弱，美元阶段性弱势格局形成，非美货币迎来上涨机会。

6. 商品期货走势

• 黑色系商品期货价格受监管影响大幅回调，但基本面支撑仍存。
• 螺纹钢、焦煤、焦炭等品种价格仍有望震荡上行，建议关注供需变化。

7. 理财产品风险

• 银行理财资金大量流向债券市场，但今年债券违约频发，理财收益面临缩水。
• 银行理财存在“刚性兑付”预期，但未来可能被打破，投资者需提高风险意识。
• 建议分散投资，兼顾不同风险等级与期限的产品，以降低整体风险。

8. 金融整肃趋势

• 中国金融系统正经历一轮整肃，主要因高杠杆与低效率问题引发市场担忧。
• 金融资产收益率与负债成本倒挂，导致系统脆弱，整肃或持续3-6个月。
• 市场对负利率的恐惧促使资金转向避险资产，交易者风险偏好下降。

关键信息汇总

结构性建议

• 股票市场：关注结构性机会，逢低布局，控制仓位，避免追高。
• 商品市场：重点关注黄金与石油板块，关注供需变化与价格走势。
• 外汇市场：美元阶段性弱势，非美货币或有上涨空间。
• 理财产品：分散投资，提高风险意识，避免单一依赖高收益产品。
• 政策与市场：市场机制作用增强，政策市属性减弱，重视长期价值投资。

总结

本期内容反映了中国金融市场的多重变化与调整，包括汇率波动、股市政策转向、商品价格回调、理财风险显现及金融整肃的迹象。市场整体处于震荡期，投资者需关注政策导向、市场基本面与风险控制，避免盲目追涨杀跌，以稳健策略应对复杂环境。