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银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》聚焦A股市场、基金理财、期货投资、信托与银行理财等多领域，分析三中全会改革预期、货币政策变化、各类理财产品收益波动及市场投资策略，旨在为投资者提供参考。

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【热点透视】

“383”方案透露五大炒股思路

• 核心观点：三中全会改革预期推动市场热点，五大投资思路包括土地改革、金融改革、财税改革、国企改革和养老产业。
• 土地改革：农地入市将增加农民收入、抑制地方政府投资冲动，利好土地储备丰富的上市公司，如亚盛集团、北大荒等。
• 金融改革：民营银行和互联网金融概念可能再次受到市场关注，如苏宁云商、东方财富等。
• 财税改革：营改增、消费税调整及环保征税将利好通信、计算机和环保板块。
• 国企改革：预期将推动部分央企和地方国企重组，如上汽集团、上海电气等。
• 养老产业：虽未被单独提及，但多次出现在改革方案中，利好医疗医药及养老地产相关企业。

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【证券市场】

A股市场可能正在犯过度悲观的错误

• 市场回顾：A股市场近期因对增长和改革预期偏悲观而出现调整，创业板一周下挫6%。
• 未来展望：中金公司认为市场过度悲观，将提供“纠错”机会，建议关注国企改革、去产能等板块的“逆袭”机会。
• 行业建议：
  • 传媒、电子、新能源板块建议谨慎或淡出。
  • 医药、环保、非酒食品饮料、白酒、家电、汽车板块建议逢低吸纳或维持看好。
• 资金与流动性：海外资金净流入趋势明显，但市场仍处于风险释放期，建议投资者持币观望。

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【基金理财】

货币政策收紧，多关注60天短期理财

• 理财趋势：10月银行理财平均收益高于5%，建议关注60天左右的短期理财产品。
• 投资建议：
  • 激进型：40%资金配置银行机构型理财产品，30%股票或基金，20%股市。
  • 保守型：30%储蓄，40%保本型理财，30%低风险投资（如货币基金、债券基金）。
  • 稳健型：20%储蓄，80%中等风险投资（如非保本浮动型理财、基金）。

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【券商资管】

券商资管通道业务或走向末路

• 行业动态：银监会批准11家银行试点资管业务，将直接管理资管计划，冲击券商、基金子公司和信托的通道业务。
• 影响分析：通道业务减少将导致券商资管和基金子公司规模大幅缩水，目前约90%的券商资管资金依赖通道业务。

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【信托焦点】

小资金“团购”买信托

• 产品对比：基金子公司发行的“类信托”产品收益率高于信托产品，但风险也更高。
• FOT产品：以有限合伙形式集合中小资金投资信托，门槛降至20-30万元，但存在延期兑付和管理人信用风险。
• 风险提示：FOT产品本质为资金池运作，若信托市场“刚性兑付”被打破，将对产品发展造成冲击。

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【银行理财】

银行理财10月平均收益高于5%

• 市场动态：央行暂停逆回购操作，推动货币市场利率上升，银行理财收益有望冲高。
• 投资建议：建议投资者优先考虑60天左右的短期理财产品，年末再续买更划算。

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【期货投资】

大宗商品将迎今年第一场雪

• 市场表现：10月第四周大宗商品跌多涨少，钢铁、橡塑板块跌幅较大，白银、镍、黄金小幅上涨。
• 趋势分析：2013年“第一场雪”或出现在10月下旬至11月，市场进入传统旺季尾声，需求不足导致价格下行。
• 期指情况：期指主力合约全周下跌2.79%，多头反击失败，市场做空力量增强，短期仍将承压。

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【深度观察】

各类理财“宝”不会火太久

• 产品分析：余额宝、现金宝等理财“宝”产品本质为货币基金，其火爆主要因市场跟风。
• 美国经验：贝宝（PayPal）货币基金曾因利率市场化而收益下降，最终清盘。
• 中国前景：由于利率尚未完全市场化，中国版“宝”仍有较长的发展期，但不会持续火爆。
• 风险提示：理财“宝”产品只是销售手段，未来将回归货币基金本质，投资者需理性看待。

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【附：本期产品经理介绍】

• 何政：银河证券投资顾问，拥有十余年银行与证券行业经验，擅长政策与技术分析结合，提供投资策略建议。
• 联系方式：电话：027-87845550；邮箱：hezheng@chinastock.com.cn

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