克罗地亚共和国主权信用评级报告_7页_329kb

克罗地亚共和国主权信用评级报告总结

核心内容概述

本报告对克罗地亚共和国的主权信用进行了评估，评级结果为长期外币信用等级：BBB₆，长期本币信用等级：BBB₆，评级展望为稳定。报告从国家概况、政治稳定性、经济和金融实力、对外经济、财政实力及货币弹性等方面进行了全面分析。

主要观点

政治稳定性

• 克罗地亚实行议会内阁制，总统为国家元首，政府为最高行政机关。
• 政权更迭频繁，政策延续性较差，但2017年新执政联盟上台后，政治局势趋于稳定。
• 政府推行税制改革和结构性改革，对财政和经济有积极影响。
• 克罗地亚对外关系较为稳定，与欧盟保持一致，与部分邻国关系有所改善。

经济和金融实力

• 克罗地亚经济规模中等，对欧盟依赖度较高。
• 经历2008年金融危机和欧债危机后，经济逐步复苏，2017年实际GDP增长率为2.78%。
• 产业结构较为合理，服务业占主导地位（58.53%），工业以造船、食品加工、制药和金属加工业为主。
• 银行业不良贷款率持续下降，2017年为11.20%，资本充足率保持在14%左右。
• 金融市场发展程度一般，萨格勒布证券交易所上市企业数量较多，但流动性不足。

对外经济

• 克罗地亚主要贸易伙伴为欧洲国家，服务出口占总出口额的50%以上，以旅游业为主。
• 2017年贸易顺差为14.96亿美元，经常账户盈余31.70亿美元，较上年增长44.65%。
• 外商投资主要来自欧盟国家，集中在金融业和批发零售业，2017年净流入21.01亿美元。
• 外债水平较高，但近年来外债规模整体下降，2017年外债总额为480.55亿美元，官方储备为188.18亿美元，储备对外债的覆盖率为39.16%。

关键信息

财政实力

• 财政收入主要依赖税收，2017年税收收入占财政收入的56.03%。
• 2017年克罗地亚实现财政盈余，财政余额占GDP比重为0.60%，为近20年首次。
• 政府债务规模较高，2017年一般政府债务占GDP比重为78.41%，远高于欧盟规定的60%上限。
• 财政收入对政府债务的覆盖率仅为59.98%，政府利息支出占财政收入比重为7.42%，偿债压力较大。

货币弹性

• 克罗地亚货币为库纳（HRK），未加入欧元区，实行有管理的浮动汇率制度，维持库纳对欧元的汇率稳定。
• 2017年结束连续三年的通货紧缩，CPI增长率回升至1.10%。
• 克罗地亚计划加入欧元区和申根区，若成功将有助于降低货币风险，提高贷款利率和交易成本的优惠。

风险关注

• 银行业风险：不良贷款率较高，对金融系统稳定构成隐患。
• 外债风险：外债水平较高，中长期偿债压力较大。
• 政府债务风险：政府债务规模较高，偿债压力较大，需持续关注财政改革成效。

附录关键数据

评级释义

• BBB₆：受评国家（地区）偿还债务能力一般，受不利的政治经济环境和外部冲击影响较大，违约风险一般。

总结

克罗地亚政治局势在新执政联盟上台后趋于稳定，经济逐步复苏，财政状况有所改善，但政府债务规模较高，外债和银行业风险依然存在。未来若结构性改革和财政改革顺利推进，克罗地亚的信用状况有望进一步提升。