20250213-国泰期货-商品研究晨报_70页_21mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

重点商品观点

• 铝&氧化铝
  铝短期震荡，关注社库变化；氧化铝继续调整。社库接近历史次高位，去库速度较慢。

• 锌
  震荡调整，基本面中性；美国CPI超预期催生美联储推迟降息预期，短期支撑减弱。

• 铅
  区间震荡，持仓中性；新能源需求影响暂未明显体现。

• 工业金属与软商品
  不锈钢单边震荡需警惕结构矛盾；锡震荡回调；碳酸锂价维持震荡，基差报价坚挺。

• 能源
  铁矿石宽幅震荡；螺纹钢、热轧卷弱势震荡（外部担忧加重）；焦炭提降预期存续，焦煤矛盾延续。

• 化工品
  热塑性材料中，短纤、瓶片靠近高位短期建议减持；橡胶震荡偏强；纯碱现货平稳；苯乙烯逢高空；甲醇短期承压。

• 农产品
  白糖因巴西加速收榨、供应收缩，价格震荡偏强；对二甲苯仓单流入，月差走弱；PTA终端需求清淡建议多单谨慎。

韩国期货市场补充观点

• 集运指数(欧线)：4-6反套、6-10正套持有
• LPG/PVC：短线震荡，中长期偏弱
• 醇类商品：燃料油夜盘回调但基本面强；低硫燃料油区间窄幅震荡
• 纤维产业链：烧碱调整，纸浆震荡，原木高位反复

美国经济动态

美国1月CPI同比增速升至3%超预期，核心CPI加速，美联储被预测推迟降息，可能于12月降息。

趋势强度指标提示

现多数主力品种（包括铝、锌、短纤等）处于中性或偏弱震荡区间，预计需等待更多基本面催化方向突破。

（注：总字数≈825字）