罗兰贝格：2022年全球医疗器械报告_22页_1mb

洞见：罗兰贝格全球医疗器械报告 2022 总结

核心内容

《罗兰贝格全球医疗器械报告2022》分析了全球医疗器械行业的表现，聚焦于在疫情等挑战下仍能实现强劲增长的“优胜者”企业。报告指出，医疗器械行业在后疫情时代面临巨大的机遇与挑战，其中，业务领导力、战略一致性、规模效应以及执行能力是“优胜者”的关键特征。

主要观点

医疗器械行业面临巨大机遇和挑战

• 医疗器械企业通过产品与服务帮助诊断、监测、治疗和预防疾病，对全球医疗系统至关重要。
• 2022年，尽管面临原材料成本上升、通货膨胀、供应链中断等挑战，大多数医疗器械公司仍实现了稳定的收入增长和利润水平。
• 新冠疫情对行业产生了深远影响，但同时也加速了某些细分领域的增长，如检验中心和体外诊断领域。

医疗器械行业呈现显著的区域差异

• 北美医疗器械企业表现出更高的营业利润率，主要得益于美国市场的高利润。
• 欧洲企业受制于医保系统，面临较大的定价压力；亚太地区企业则展现出快速的营业额增长，尤其是中国公司。
• 2022年，由于能源成本上涨和通货膨胀，欧洲医疗器械企业的EBITDA利润率下降了6.8%。

部分医疗器械企业表现始终优于其他企业

• 2018年至2021年期间，优胜者企业实现了年均35%的股东总回报率（TSR），而表现不佳者仅为6%。
• 优胜者企业在研发投入、资本分配效率和并购策略上表现更优。研发投入占比为8.5%（营业额），而表现不佳者为6.5%；平均COGS为42.0%，而表现不佳者为51.7%；平均SG&A为28.6%，而表现不佳者为34.4%。
• 优胜者企业的平均市值是表现不佳者的两倍以上。

各细分领域均存在优胜者且呈现四点共性

• 优胜者具备四大共性：业务领导力、战略一致性、规模效应和执行能力。
• 业务领导力体现在细分市场的前三名地位和独特的价值主张。
• 战略一致性意味着企业有清晰的愿景，并能有效执行并购策略。
• 规模效应与财务状况良好，使企业更具吸引力。
• 执行能力则体现在高效的资源分配和战略落地。

关键信息

• 检验中心和诊断公司是增长最快的细分市场，年均收入增长超20%，EBITDA利润率增长超过7个百分点。
• 医疗援助和设备公司在助听器和眼科产品领域表现突出，受人口老龄化趋势影响，未来盈利能力有望进一步提升。
• 电子医疗与设备公司在创新方面表现优异，但面临医保报销减少和经济价值证明的压力。
• 手术器械与器具制造商受新冠疫情影响较大，非必须手术数量下降导致收入增长缓慢。
• 医疗耗材供应商利润率较低，产品差异化不足，需关注产品性能与效率。
• 多元化参与者如J&J、Medtronic等，在不同细分市场中表现均衡，需依靠清晰的战略和执行力保持竞争力。

未来展望

医疗器械行业将经历结构性变化，主要体现在以下几个方面：

1. 数字化转型：医疗设备将更加智能化，支持远程监控和自动化流程。
2. 基于价值的医疗护理服务：从医保报销模式转向基于临床价值的个性化服务。
3. 从住院护理转向门诊和预防：产品和服务需更加便捷，适应患者和家属的使用需求。
4. 临床与经济价值的双重提升：产品需同时具备卓越的临床表现和经济价值，以应对人口老龄化带来的医疗成本上升。
5. 全渠道销售与全球网络整合：医疗器械企业需拓展销售渠道，适应医院渠道的整合趋势。

优胜者分析方法

罗兰贝格通过分析关键绩效指标（如TSR、CAGR）和企业战略特征，识别出优胜者企业。这些企业具备更强的执行能力、更高的研发投入和更有效的资本分配策略，从而实现更高的股东回报。

医疗器械行业细分领域

• 电子医疗与设备：如起搏器、MRI扫描仪、手术台等。
• 检验中心与诊断公司：如Thermo Fisher、Qiagen等。
• 手术器械与器具制造商：如Zimmer Biomet等。
• 医疗服务提供商：如Fresenius Medical Care、DaVita等。
• 医疗援助与设备公司：如Sonova、Dexcom等。
• 医疗耗材供应商：如Paul Hartmann、Owens&Minor等。
• 多元化参与者：如J&J、Medtronic等。

结论

医疗器械行业在后疫情时代展现出强劲的韧性与增长潜力。优胜者企业通过持续创新、高效资本分配、战略一致性以及强大的执行力，实现了卓越的财务表现。未来，行业需应对数字化转型、基于价值的医疗服务、门诊与预防市场扩张、临床与经济价值的双重提升以及全球销售渠道的整合。企业应关注自身在细分市场的领导地位、战略清晰度和执行能力，以应对行业结构性变化并保持竞争优势。