罗兰贝格：全球医疗器械报告2022：后疫情时期的行业洞察与展望_22页_2mb

洞见：罗兰贝格全球医疗器械报告 2022

核心内容

《罗兰贝格全球医疗器械报告2022》分析了医疗器械行业的表现，聚焦于那些在后疫情时期仍能实现强劲增长和盈利的企业。报告指出，医疗器械行业在疫情中展现出强大的韧性，并在多个细分市场中持续增长。尽管面临原材料成本上升、通货膨胀和供应链中断等挑战，大多数医疗器械公司仍能保持稳定的收入和利润增长。

主要观点

医疗器械行业整体表现

• 医疗器械行业整体业绩优于全球股市指数，平均股东总回报率（TSR）达99%，而MSCI世界股市指数仅为21%。
• 2022年，医疗器械行业整体收入增长15.6%，其中美国企业增长最为显著（21.5%），而亚洲企业则因疫情封锁和运输成本上涨呈现零增长。
• 欧洲医疗器械企业2020年营业利润率下降2个百分点，但2021年有所回升。

区域差异

• 北美企业拥有更高的营业利润率（平均22%），主要受益于美国市场的利润性。
• 欧洲企业受欧盟《医疗器械条例》（EU MDR）影响较大，面临更高的合规成本。
• 亚太地区，尤其是中国，医疗器械企业表现出更快的增长速度和更高的市场活力。

医疗器械细分市场表现

• 检验中心和诊断公司表现最优，平均营业利润率从24.2%上升至31.4%，收入年均增速达23.4%。
• 医疗援助和设备公司（如助听器和眼科产品）也表现突出，受益于人口老龄化趋势。
• 医疗服务提供商增长缓慢，主要受医保报销额度削减影响。
• 医疗耗材供应商利润率最低，约为8%，产品差异化不足。

关键信息

优胜者特征

医疗器械行业中的“优胜者”企业具备以下四个核心特点：

1. 业务领导力：在细分市场中占据前三名位置，拥有独特的销售主张。
2. 战略一致性：拥有清晰的战略愿景，专注于高增长细分市场，并有效执行并购策略。
3. 规模和财务状况：优胜者企业通常市值是表现不佳企业的两倍以上，财务状况更为稳健。
4. 执行能力：具备高效的资源配置和资本分配能力，能够实现战略目标。

研发投入与资本效率

• 优胜者企业的研发投入占比为8.5%，而表现不佳企业仅为6.5%。
• 优胜者企业在销售、一般和行政费用（SG&A）和销售成本（COGS）方面更有效率，平均分别为28.6%和42.0%，而表现不佳企业分别为34.4%和51.7%。

并购与增长

• 优胜者企业平均完成4.9次并购交易，而表现不佳企业仅为3.5次。
• 并购是优胜者企业实现增长的重要手段，通过并购可以快速扩大市场份额和提升盈利能力。

行业结构性挑战

医疗器械行业正面临一系列结构性变化，包括：

• 自动化与数字化：医疗器械行业正向自动化和数字化转型，如远程监控和基于算法的个性化服务。
• 基于价值的医疗护理：医疗系统正在从基于医保报销的模式转向基于价值的个性化护理服务。
• 门诊与预防市场增长：随着医院运营模式的变化，产品和服务需更便捷，以适应门诊和疾病预防需求。
• 创新研发：行业需要加大对创新技术研发的投入，以应对复杂的产品组合和客户需求。

企业应对策略

医疗器械企业高管需关注以下核心问题：

• 是否在细分市场中具有领导地位？
• 是否具备战略一致性？
• 是否能够有效管理并购组合？
• 是否具备良好的规模和财务状况？
• 是否拥有高效的执行能力？

通过解决这些问题，企业可以更好地应对行业挑战并实现持续增长。

结论

报告指出，医疗器械行业未来将经历显著的结构性变化，企业需通过业务领导力、战略一致性、规模效应和执行能力等核心要素，来应对这些变化并保持行业领先地位。只有具备这些特质的企业，才能在未来的竞争中脱颖而出，实现更高的股东回报率和可持续增长。