2009年-IMF国际货币组织_2009年4月期世界经济展望和全球金融稳定报告联合序言_3页_228kb

《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》总结

核心内容

《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》共同指出，2009年全球经济增长预计将收缩1.3%，这是二战以来最严重的经济衰退。预计2010年经济增长将有所回升，但仅达到1.9%，复苏较为疲软。全球金融状况的改善将缓慢，且主要依赖于政策制定者的持续努力。

主要观点

全球经济前景

• 衰退深度与广度：2009年全球活动收缩，预计占全球经济四分之三的国家人均产出将下降。
• 复苏乏力：2010年的增长预期仅为1.9%，远低于历史平均水平，显示复苏过程充满挑战。
• 金融状况改善缓慢：成熟市场的金融状况改善将依赖于不良资产处理、公共资本注入和市场波动性的下降。
• 信贷减记总额：危机爆发以来，美国资产的信贷减记总额预计为2.7万亿美元，若包括其他成熟市场，总额可达4万亿美元，其中约三分之二由银行承担。

政策挑战

• 政策支持仍需持续：主要先进经济体的货币政策利率将维持在接近零界水平，财政赤字将扩大。
• 金融部门修复：恢复金融部门健康是经济复苏的关键，需关注流动性、不良资产处理和资本注入。
• 国际合作重要性：政策制定需以国家为中心，但国际合作对避免跨境风险和增强政策效果至关重要。

关键信息

金融部门修复措施

1. 确保流动性：金融机构需获得足够的流动性支持，防止系统性风险。
2. 处理不良资产：需要现实、前瞻性的资产定值方法，以透明和充分资金支持的方式处理不良资产。
3. 注资与清理：对有生存力但资本不足的机构进行注资，无生存力的机构应迅速干预，如关闭或合并。
4. 公共支持的临时性：公共支持应为临时措施，尽早退出以防止依赖。

支持总需求

• 货币政策放松：先进经济体需继续放松货币政策，探索非常规手段，以防止通货紧缩。
• 财政政策支持：财政刺激在2009年已实施，2010年需维持甚至加大刺激力度，尤其在有财政空间的国家。
• 刺激措施的针对性：应将财政刺激用于基础设施等能提升生产潜力的领域。
• 退出策略的重要性：需制定清晰的退出策略，避免过早减少刺激导致复苏受挫，或延迟退出引发资产泡沫。

缓解外部融资约束

• 新兴经济体融资需求：许多新兴和发展中经济体面临严重经济下滑，需外部融资支持以缓冲调整。
• 基金组织支持：基金组织已向部分经济体提供融资，并通过增加可用资源和灵活信贷额度来增强支持能力。
• 最贫困经济体的援助：捐助方需提供更多支持，以防止贫困加剧和金融稳定受损。

中期政策挑战

• 市场失效的根源：长期高增长、低利率、波动性助长的乐观情绪和政策失误是危机的根本原因。
• 监管改革需求：需扩大监管范围，涵盖所有系统性相关机构，提高监管灵活性。
• 宏观审慎方法：监管和货币政策应采用宏观审慎方法，以防范系统性风险。
• 国际合作与协调：加强国际政策协调，包括早期预警分析和风险沟通，避免贸易和金融保护主义。
• 多边贸易谈判：迅速完成多回合多边贸易谈判将有助于重振全球经济增长。

结论

全球面临严峻的经济和金融挑战，政策制定者需在短期支持和长期改革之间取得平衡。金融部门的修复、宏观经济政策的协调、外部融资的保障以及避免保护主义是当前和未来政策的重点。国际合作和透明沟通在确保全球金融稳定和促进经济复苏中发挥着关键作用。